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期貨商論壇／選擇權 站在賣方
2018-11-26 22:44經濟日報 記者王皓正整理
台灣九合一選舉結束，雖然國際上G20、OPEC會議接踵而來，中、美貿易戰延續與否仍糾結市場氣氛，但這些都無礙台股昨（26）日表現，在藍贏概念股發酵下，帶動台股指數上攻重返10月12日低點之上，甚至一度攻過9，800點，成為近期盤整格局中，多方表態較為激烈的一日。
然而，根據過去縣市首長選舉，台股漲勢延續性相較低，通常五日內行情縮減機率甚高；而以目前台股加權指數技術面來觀察，上檔不僅萬點有壓，10月11日與11月13日高點所形成的下降壓力線，亦成為26日台股上攻的第一道關卡，終場敗陣下來，收在9，765點，僅上漲98點，後續指數於萬點至11月21日低點間震盪機會高。
就台灣選擇權波動率指數（VIX）來觀察，上周五（23日）受到選舉影響，避險心態濃厚，買進賣權（Buy Put）相對積極，因此造成賣權波動率大幅度增加。
昨日市場風險消散，選擇權價格自然回歸正常，再加上慶祝行情上漲，因此波動率指數向下，考量後續台股盤整，波動率由高檔開始下滑。建議以賣出波動率且收取時間價值的布局，布局上漲有壓的賣出買權，並同時建構下檔有撐的賣出賣權，比例上，可以賣出買權為重。（群益期貨提供）