財訊新聞 　 2026/07/30 15:48

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國股市由全球最熱門交易迅速演變成散戶踩踏，首爾綜合股價指數(KOSPI)自6月歷史高點六週急速回落約40%，市值累計蒸發超過2兆美元。韓國政府雖宣布限制個人投資單一個股槓桿ETF的規模並提高交易成本，但分析人士認為，相關措施未直接降低產品槓桿倍數，也無法處理現有龐大部位，短期恐難有效壓低市場波動。

韓國政府擬將個人投資單一個股槓桿ETF的金額，上限設為金融投資資產的20%，並考慮仿照期貨市場對過度報單收取額外費用，同時提高保證金門檻及導入模擬交易要求。不過，新規不會要求現有投資人減持，而且無法約束在紐約及香港上市的韓國個股槓桿產品，意味跨境槓桿資金仍可能持續放大三星電子及SK海力士等權值股波動。

花旗韓國經濟學家金鎮旭(Kim Jin-wook)指出，監管措施有助緩和部分波動，但若要產生更直接效果，政府可能仍需建立股市平準基金等「流動性賣權」。市場人士並認為，香港採用的靈活槓桿制度可在市場急跌時主動降低倍數，減少ETF被迫追跌賣股；韓國目前只限制投資人投入金額，未觸及產品本身的強制再平衡機制，效果可能相對有限。

散戶損失已轉化為政治壓力，約40個抗議花圈被擺放在韓國國會外，其中標語直指政府「屠殺散戶」。韓國企劃財政部長具潤哲(Koo Yun-cheol)亦為當局推出相關高風險產品時考慮不周公開致歉。KOSPI���四盤中一度反彈5.54%，終場仍倒跌1.23%至5593.56點，較6月19日史上高點9385.59點急挫40.4%；即使三星電子與SK海力士合計季度獲利達150兆韓元，仍未能扭轉槓桿退潮與估值重整形成的拋售壓力。