梁彥平專欄／下周將反彈 防國際亂流攪局
【經濟日報╱梁彥平】 2011.07.16 03:01 am
歐債風暴本周再度發威，歐美股市拖累全球金融市場連袂重挫，台股也隨之摜破前波低點才見止跌反彈，所幸經過昨（15）日的強力拉抬後，周K線收出160餘點的長下影線，使下周技術性反彈擴延的機會大增。
然而，歐盟公布第二次銀行壓力測試結果之後，歐債危機短期內恐仍難立即解決，美國經濟復甦疲弱的總經環境，也使市場對美國大型企業即將陸續公布的財報無法抱持樂觀期待，而中國近期公布的經濟數據雖仍亮麗，但資產泡沫化和通膨惡化的陰霾也仍揮之不去，因此，短線雖仍有機會再向季線反彈，但中長線布局卻仍須審慎因應。
希臘國債違約的風險雖然暫時緩解，但南歐諸國債台高築的問題卻仍未有解決方案，空方直指身為歐元區第三與第四大經濟體的義大利與西班牙為下一張即將倒下的骨牌，使資本市場對風險資產敬而遠之，而歐美銀行因握有歐元債券的曝險部位頗大，更成為投資人棄之如敝屣的燙手山芋。
由於義大利負債率高達其國內生產總值的120%，西班牙高達21%的失業率更是遠遠超出歐元區的平均水準，偏偏兩國目前又分別占歐盟9%與23%的負債比重，因此，即使ECB決定升息一碼，義大利也已提出430億歐元的減赤計畫，歐元歐股卻仍一路走跌，並帶衰全球股市出現系統性風險的疑慮。
美國聯準會主席柏南克表示，若經濟再度陷入通縮風險，景氣復甦步伐遲滯，不排除採行進一步寬鬆貨幣措施，顯見美國經濟前景尚不明朗，從連續三個月的失業率數據不斷攀高，美國小型企業樂觀指數連續四個月滑落，突顯出目前企業主對未來營運信心已轉趨保守。
尤其國會兩黨對於財政議題的歧見，更使提高舉債上限的談判陷入僵局，企業對經商環境的展望自然更趨悲觀，勞動市場與房市動能偏離正常運行軌道，接近一半以上失業人口離職已經超過六個月以上，為第二次世界大戰以來最高比例，市場對即將公布的企業財報也就難有樂觀期待。
目前市場預估S&P500大企業第二季獲利年增率將較上季的20%下修至13%，台股占權值比重最大的電子類股，因其終端需求仍以歐美市場為大宗，半年報成績受此壓抑恐怕也無法樂觀，即使中國近日公布的第二季經濟成長率仍高達9.5%，但單靠中概傳產股與金融股撐盤，台股恐怕也難有立即一飛衝天的表現。
換言之，台股短線跌深反彈後仍需面對國際財金情勢亂流，恐難立即擺脫區間盤整格局，靜待財報利空消弭與籌碼進一步沉澱之後，中長線長多布局的果實將更甜美。 （作者是世新大學財金系助理教授）
【2011/07/16 經濟日報】