MSCI季調前夕 外資觀望
2009-02-11 工商時報 【張志榮／台北報導】
摩根士丹利資本國際指數（MSCI）將於中歐時間2月11日晚上11點（台灣時間12日清晨）進行季度調整，去年4個季度權重全遭調降的台股，是否在牛年伊始遭「五連降」，將是牽動台股元宵軋空行情能否持續走下去的最大變數。
台股於2008年11月MSCI半年度調整過程中，在MSCI遠東除日本外、MSCI亞洲除日本外、MSCI亞太區除日本外等三大指數的權重，分別遭調降0.21、0.18、0.17個百分點，成為「最大輸家」，也觸發另一波國際資金外逃潮，由於殷鑑不遠，預料今（11）日外資買盤應會觀望。
事實上，過去幾個交易日屢屢出現近百億元外資買超金額的台股，昨（10）日買盤突然縮手，不但買進金額縮水至116億元，買超金額更僅有9.2億元，對於這波由內資空單回補所觸發的軋空行情，似乎無太強烈的追價意願。
摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲指出，今年上半年台股指數將在4,200至5,000點之間進行大幅度區間盤整，也就是說，在短線滿足點未到前，台股投資組合還是有增加高風險值（high beta）標的機會、以獲得較高報酬率。
不過，賴以哲提醒，科技業目前仍面臨獲利下修極大壓力，基本面尚無翻多機會，現階段較看好廣達（2382）、聯發科（2454）、宏達電（2498）、宏碁（2353）等大型股，以及閎暉（3311）等轉機股，至於趕不上這波漲幅的buy side客戶，建議不妨再等到4月財報公佈後。
台股從農曆年收盤前的擔心跌破4,000點整數關卡，到年後開紅盤一路驚驚漲至昨天的站上4,500點，瑞士信貸證券亞太區首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）表示，她接到很多buy side客戶詢問「是否該調升台股投資評等」？
席瓦指出，若以她過去慣用的評估模式，也就是以股價/淨值比（P/B值）除以股東權益報酬率（ROE）的結果，台股還比亞太區股市平均值要高出28％，也就是說，台股投資價值仍有偏貴（overvalued）的疑慮，因此，還是維持「減碼」投資評等，不因這波漲勢而有調整。
可以確定的是，摩根大通證券董事長林照寰表示，這波進來買台股的國際資金雖然都是「舊錢」、不是「新錢」，但絕大多數是長線資金，使得大型權值股成為買盤匯集之地。