麥格理：韓元升值有利台灣面板廠扭轉劣勢 提升獲利能力
2009/05/07 11:40 鉅亨網
韓元升值、新台幣匯率持穩，麥格理證券於最新出 具旗下客戶的報告中指出，台灣面板廠將扭轉過去一年 來在匯率上的劣勢，和韓國大廠的獲利差距可望逐步縮 小，再加上有來自中國大陸電視面板需求等優勢，因此 重申台灣面板股「表現優於大盤」的評等，首選友達 2409(TW) 。
麥格里證券亞太首席經濟分析師 Bill Belchere 將韓國今年的經濟成長率由「-4.5%」上調至「-2.5%」 ，並預估今年韓元對美元匯率為 1250 元。雖然昨 (6) 日收盤價已來到 1274 元，今日早盤又持續走升，顯示 出之後韓元匯率僅為小幅升值；但韓元對新台幣和日圓 在過去 2 個月來卻已升值了 15-20%。
麥格理科技產業分析師趙長順指出，在過去一年之 內，韓元大幅貶值，也造成韓國面板大廠享有價格優勢 ，得以維持較高的產能利用率和市占率；但如今狀況反 轉，新台幣止穩，韓元升值，將使台灣面板大廠勝過韓 廠，因此重申台灣面板股「表現優於大盤」的評等。
此外，台廠和韓廠獲利的差距也逐漸縮小，友達第 1 季的息稅折舊攤銷前利潤率 (EBITDA margin) 為 1.7%，僅比韓國樂金 (LGD) 低了 2.2 個基點，但回顧 去年第 4 季，兩者差距仍高達 14.9 個基點，顯示出 台灣廠商獲利能力提升；而趙長順也預期，奇美電 3009(TW) 的 EBITDA margin 在今年下半年也將接近 友達和 LGD。
麥格理證券近期開始加碼面板族群，看好估值仍低 的台灣龍頭廠商優於韓國廠商，其中以友達為首選標的 ；趙長順指出，除了匯率上的優勢之外，來自中國大陸 電視面板的需求也將使的台廠獲利提升，預期第 2 季 的出貨和獲利成長動能依舊相當強勁。