新興債放閃 還有賺頭
2016-11-03經濟日報 記者徐念慈／台北報導
新興市場債券今年表現亮眼，儘管JPMorgan新興市場美元主權債指數，截至今年10月底已漲逾13%，但據彭博統計近15年來第4季至隔年第1季的單月平均值都是正報酬，法人認為投資新興債市下季下跌風險低。
根據彭博資料，JPMorgan新興市場美元主權債指數單月平均報酬，新興美元債過去15年單月平均報酬率，僅6月是負0.06%，其餘各月都是正報酬，同時，如根據歷史經驗，自11月起開始投資至隔年6月前，最長可享半年的投資正報酬。
今年以來，隨著油價止穩反彈，新興債券與公債利差自近年來高點開始收斂，目前仍處於相當具吸引力的水準。NN ( L ) 新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Juijer)表示，對於新興債的中期展望維持正面，雖然目前全球經濟成長速度緩慢，但經濟急速下行的風險仍相當低。
此外，盧馬克分析，新興市場經濟成長止跌回升、具備較高的實質利率、貨幣價值過度低估、同時商品價格也在止穩，這些因子都將有助於新興市場經濟持續好轉。新興債歷年平均報酬資料來源：彭博資訊
日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，第4季市場風險度提升，債券市場持續看好新興市場及高收債表現，美國總統大選與聯準會升息帶來的負面影響逐步式微，OPEC凍產的利多因素正持續發酵，短期油價穩中帶升的預期，將使新興主權債利差加速收斂，且新興亞洲央行貨幣政策仍具寬鬆空間有利於債市，持有美元主權債可降低匯率波動風險。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，觀察2004年的升息經驗，具較高殖利率的新興市場企業債，因有較高收益率可淡化利率風險；只是投資人也要留意匯率避險比重，若是過高，在美元升值段，績效表現恐不如預期，可考慮選美元計價新興市場企業債避免匯率波動。