川普喊「美國優先」 亞債免驚
2016-11-28 14:50:11聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
在選後持續表達將推動「美國優先」的貿易改革立場，使得亞洲債市近期出現劇烈波動。不過，根據多數經濟學家觀察，由於美國國會目前仍由傾向「自由經濟與減少干預」的共和黨主政，加上川普當選後表明未來施政將以國會馬首是瞻，意味新政府就算想推動貿易保護的政策，仍有很大機會受到美國國會的制衡而不易實行。
柏瑞投信表示，由於市場擔憂川普的貿易改革競選主張會帶來美國通膨和升息的效應，導致選後的美國公債殖利率短線跳升，但觀察亞債這段時間的信用利差卻幾乎持平，顯示亞債這波的下跌跟基本面沒有太大關係，主要是受到美債殖利率的影響，因此亞債短線的波動無需過度驚慌。
原先外界認為如果美國貿易保護主義興起，將衝擊亞洲國家出口和亞債發行企業營收，但柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，對美國出口占亞洲國家GDP比重普遍不高，多數亞洲國家（包括中國與南韓）的美國出口占GDP比重在5%以下，香港和新加坡略高，也僅約10%左右。
此外，雖然有13家主要亞債發行企業的美國營收占比超過20%，包括中國聯想集團、南韓起亞汽車等，但這些企業合計的債券規模，僅占亞債總市值約4%，因此就算美國真的採取貿易保護主義，對亞洲的出口和GDP的影響有限，對於整體亞債市場的衝擊預料也相對為輕。
施宜君表示，亞債近期的修正跟美債殖利率有關，但短線上已有超跌跡象，而隨著亞債殖利率目前重回4.5%以上，料將提高中國投資人對境外美元債券的需求，特別是人民幣仍有貶值壓力下，如果買盤因此增加則可望幫助亞債市場逐步恢復穩定。
柏瑞投信表示，目前距離川普正式就任還有1個多月的時間，各方仍在觀望美國新政府和未來的施政方向，金融市場短期內仍有一定程度的不確定性，加上年底市場交易偏向清淡，預期將維持震盪格局，若近期亞債持續修正，反而是逢低布局的機會，建議可透過手續費後收型、零分銷費，且擁有美元、人民幣等多重計價幣別的N級別來介入。