先探週刊 / 1524期
吳東亮表示政策開放便可展開合作
黃逸仁
去年下半年台新金飽受市場流言打擊，股價出現崩跌重挫，不過今年在出售台証證，獲得大筆資金後，財務狀況好轉，獲利主力消金業務也見轉虧為盈，加上陸資參股題材，已讓台新金浴火重生。
去年八月市場就傳出台新金)2887(經營不穩、將爆發財務危機及被政府接管等利空謠言，導致股價出現崩跌，也逼得董事長吳東亮必須親上火線澄清，但股價仍無情地一路下跌至三．六四元，存款也出現大量流失，已面臨到生死存亡的關頭，這對事業企圖心相當強的吳東亮來說，所承受的壓力恐無法言喻。
出售台証證套現
所幸在金融風暴逐漸平息，股市出現反彈，加上政府全力挽救國內金融體系，台新金逐漸脫離險境，營運也見改善，但因投資彰銀)2801(特別股套住三八八億元資金，台新金所面對的財務壓力仍大。
為解決資金不足的壓力，今年五月十五日台新金不得不忍痛，將手中的金雞母台証證以二九○億元出售給凱基證)6008(，此交易包含二八○億元現金及十億元等值的凱基證股票。如此，台新金的財務壓力大減，其金控資本適足率也由一一三％拉高至一五一％，雙重槓桿比率由一二八％降至九五％，同時注資九○～一二○億元於台新銀，讓Tier1 ratio由七．一％，拉高至八．七～九．二％，資本結構已不輸同業。
在本業上，以消金為獲利主力的業務，在雙卡風暴後，就致力於轉虧為盈，如今信用卡的利差已逐漸好轉，顯示壞帳獲得控制，並開始轉虧為盈，營運出現矚光。不過因國內景氣未見明顯好轉，未來壞帳是否可獲得控制，將是台新金獲利能否恢復成長的關鍵。
首季台新金ＥＰＳ為○．○七元，順利轉虧為盈，主因為呆帳提列費用的大幅減少，首季逾放比為一．二二％，呆帳覆蓋率為一四三．九％，資產品質頗優。不過因受到利率持續走低的影響，首季淨利差較去年底下滑五三bps至一．三九％，淨手續率雖因銀行保險業務較上季成長六％，但仍不及過去平均水準，加上出售台証證後，將失去經紀業務手續費收入，對獲利有較不利的影響。
陸資參股積極
台新金旗下的台新銀，其放款結構中，企金放款占三七％、中小企業三％、房貸四一％，而無擔保放款及二胎房貸等高毛利貸款占一七％，公司表示因景氣欠佳，今年企金放款維持零成長，將致力於小額信貸、房貸及財富管理業務。
台新金除財務壓力解除，營運可望上軌道，導致股價出現大漲外，另一個激勵股價大漲的因素，還是未來陸資可能參股的題材，可望讓台新金的財務結構更為健全，並有進軍大陸市場的機會，重拾成長動能。
六月二十六日台新金股東會，吳東亮表示目前接觸的陸銀，「沒有五、六家，也有四、五家」，留給市場無限想像空間。市場傳言，台新金已由財顧德銀牽線，與中國工商、招商銀行、建設銀行、中信泰富銀行等四家銀行進行接觸，由於兩岸ＭＯＵ可望在七月簽署，因此市場預期台新金最快在八月就會確認合作的陸資夥伴。
台新金在出售台証證後，資金壓力大減，加上持有的彰銀股價回升，有利台新金股價表現，一旦陸資參股獲得確認，預期將對股價產生另一次激勵效應。今年台新金法人預估ＥＰＳ可達○．二元，此不含出售台証證可能獲利八五億元，首季每股淨值為二一．○六元，股價淨值比為○．五八，在金融股中相對偏低，長線具表現空間，未來走勢值得追蹤。