A股價值驅動 明年樂觀
2017-11-28 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
中國最大機構資產管理公司「嘉實基金」首席中國專家黃一黎博士指出，中國正處於經濟結構轉型階段，可用「新時代，新經濟，新機遇」來概括，展望2018年三大面向，包括股票市場價值驅動成為主流、債券市場對外開放步伐加快，以及房地產的租賃市場將興起。
首先，黃一黎表示，今年A股由基本面驅動漲勢，明年前景持續樂觀。股票市場方面，市場投資者開始逐漸摒棄炒作，轉向價值驅動，可從2017年以來的優質股和行業龍頭的優異表現看出。2017年至今上證50與中證1000表現分化超過30%。
而且，今年以來A股諸多板塊在市值上漲的同時，估值卻還是下降的，這說明今年A股的上漲非常健康，主要賺的都是盈利基本面的成長，預計這種價值驅動的情況在2018年延續，A股市場前景是樂觀的。
在債券市場方面，黃一黎分析，中國無論國債或企業債，收益率相當具有吸引力，但需防範違約風險。中國債券市場正受到國際投資者的關注，目前9兆美元的在岸市場規模，也理應成為全球債券市場的重要組成部分。
據Fidelity估計，中國在岸債市未來20年還將以15%的速度成長。今年1月中國被納入到巴克萊全球債券指數，占比5%，預估比例還將繼續上升。
中國在岸債券市場無論國債還是企業債，對比國際市場，收益率方面都非常具有吸引力，但在企業債層面，打破剛兌之後的信用債違約風險還需特別防範。
第三是房地產市場方面，黃一黎認為，一二線城房市不悲觀，可留意租賃市場的投資機會。
行業的集中度在上升，龍頭房企現金流情況較為健康。房地產市場平穩，且會出現強者恆強的行業整合，但主要方向將會是租賃市場的發展，以長租公寓為代表的投資機會浮現。
嘉實基金擔任兆豐國際中國A股基金投資顧問三年多以來，今年規模不但突破100億元，今年來績效更高達56.3%，選股功力受到肯定。

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