<基金> 復甦期 挖寶新興股
2017-11-30 15:15聯合晚報 記者陳雲上
新興市場股市仍在復甦期，未來全球性的經濟成長仍將持續，有利於新興市場股、匯市表現。凱基投信持續看好2018年成長動能，建議逢低買進。富蘭克林證券投顧預計，隨著成長動能回升，新興市場貨幣2016年初因聯準會真正升息而打底反彈，呈現利空出盡走勢。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易指出，歷史經驗顯示，經濟成長越同步，股市上漲期間將愈持久，目前新興國家景氣呈現同步復甦，本益比來到長期低檔，配合基本面回升，股價將有表現機會。
陳沅易表示，雖然美國12月升息機率已提升至九成，但新興市場多數國家實質利率仍高，有助於美國升息時抑制資金外流，因此升息對新興市場衝擊將降低。此外，除了中國以外，新興市場政府及公司負債比均低於主要國家，體質明顯較以往改善。
目前新興市場中較看好新興亞洲股市，以及新興歐洲的波蘭及俄羅斯。陳沅易表示，新興亞股盈餘主要受惠科技股成長強勁，預期明年此一趨勢將延續，且新興亞股未來12個月預估股價淨值比約1.7倍，較歐美股市便宜，2018年預估獲利將再上調，股價還有上漲空間可期。尤其中國A股因年初至今漲幅落後，評價較具吸引力，未來表現將轉強勢，投資主題將圍繞在電商及消費升級趨勢。
陳沅易指出，今年俄股表現相對落後，但隨油價回穩，以及股價充分反映負面消息後，不論本益比或股價淨值比仍較整體新興股市大幅折價，2018年股價將有不小的提升空間，相對看好內需產業。拉丁美洲部分，過往11、12月表現通常不佳，加上第三季漲幅已多，且巴西及墨西哥明年又將舉行選舉，投資風險將提升。
貨幣方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場貨幣2011~2015連續五年走弱，近年來許多新興國家採取更正統政策創造投資機會，且隨著成長動能回升，新興市場貨幣也在2015年底與2016年初隨聯準會真正升息而打底反彈，呈現利空出盡走勢。
現階段最看好拉丁美洲投資機會，如墨西哥央行堅持升息來維護其匯價，政府改革財政和開放能源市場，將支撐墨西哥披索長線表現；巴西政府打擊貪腐並進行重要財政改革、阿根廷同樣是大規模改革範例，重新回歸市場機制將經濟拉回正軌，這些國家基本面正在好轉，改革將在未來開花結果。