油價看揚 俄股長線俏
2017-12-06經濟日報 記者王奐敏
石油輸出國組織（OPEC）和以俄羅斯為首非OPEC產油國達成延長減產協議，帶動原油期貨價格走揚，摩根投信指出，時屆傳統冬季用油旺季，搭配OPEC確定延長減產至明年底，不僅有助於原油供需平衡，也有利於俄羅斯後市，特別是目前俄羅斯股利率高居新興國家之冠，在資金持續追逐收益下格外魅力獨具，甫以估值便宜，中長線可望提供投資人具爆發性的資本增值空間。
不過，俄羅斯市場擺動幅度大，建議積極投資人應審慎評估自己的風險承受程度，並將眼光放遠，採取定期定額投資介入，或是改以新興市場區域型基金來參與。

經濟日報提供摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀．弗瑞表示，俄羅斯在整體新興市場中屬於高股利率市場，目前企業股利率高達6.1%，不僅股利水準高居新興國家之首，也遠優於全球水準，而除了股利率誘人，更難能可貴的是目前俄羅斯股市本益比仍相當便宜，僅約5.8倍，不但較全球低，也是新興市場最便宜的國家，即便跟自己相比也仍處於長期價值低點，以中長期投資角度來看，俄羅斯評價面魅力不言可喻。
此外，弗瑞指出，俄羅斯股市與油價向來具高連動性，能源相關類股貢獻MSCI俄國指數逾六成獲利，故油價多頭期間俄羅斯股市往往也有好氣色，隨著OPEC減產再獲延長至明年底，加上氣溫轉涼、年關將近，都讓傳統冬季用油旺季題材更加令人期待，還有俄羅斯多數假日集中於首季，假期效應也有望反應至經濟表現上，現在進場正好可掌握從第4季延續至隔年第1季的旺季和節慶行情。
野村大俄羅斯基金經理人紀晶心表示，儘管聯準會縮表在即，新興市場資金面仍寬鬆，有利吸引外資回流與穩固投資信心。操作策略上，以個股挑選為重心，將能源類股保持與大盤相當之比重，而因內需消費族群仍是重點，建議宜審慎挑選金融、消費與科技類股中財務穩健、業績能見度高者。