全球股市 已突破關鍵壓力
2009/07/29
【聯合晚報╱記者楊美玲╱台北報導】
渣打集團財富管理首席策略分析師林哲文（Lim Say Boon）指出，以技術面來看，全球股票市場已突破關鍵壓力，未來會隨著落後者加入市場反彈，將使其持續走高，但短期內，風險會隨著價格提升。他說，「區分短期風險與長期機會是相當重要的。」
林哲文今下午發表其對於2009年下半年投資市場展望。他說，目前全球股票市場股價淨值比，相較於其歷史區間並未偏離，對於長期投資人而言，仍具有買進機會。從2007年之高點來看，目前市場僅修復三分之一至二分之一之跌幅；然而，短期對於風險性資產市場，從股市、商品到公司債均已自3月初之低點大幅反彈。他認為，市場存在極大修正風險，或在價格攀至更高之前，將會整理一段時間。
林哲文預估，美國經濟的谷底會落在今年第三季或第四季，整體而言，也與全球經濟衰退的終點一致。所以，股票市場與其他風險性資產自3月以來的反彈，這樣的演出與歷史「劇本」相當符合。他強調，這是一個典型經濟衰退下之熊市反彈，回顧過去100年資料，美國經濟衰退伴隨的熊市，通常較經濟收縮結束提早3個半月。
林哲文指出，雖然來自於預期的龐大包袱，全反應在目前的價格，但股票評價本身並未過度昂貴。根據歷史本益比與股價淨值比等評價指標，多數的市場仍然位於此次循環一半以下的低位，且在這次循環結束之前，將都能夠推升到更高的水準。
【2009/07/29 聯合晚報】