期貨技術戰略－台指期多頭占上風
2009-08-03 工商時報 【林秉瑋】
國際股市近3週以來表現亮眼，經濟學家、Fed主席柏南克，乃至於美國總統歐巴馬相繼發表言論認為美國經濟衰退幅度已經趨緩；目前雖然未見經濟復甦之明確訊號，不過，可確定的是經濟已逐漸落底，最壞情況應該僅止於此。即使周間公佈消費者信心指數與耐久財訂單皆屬衰退，但在普遍樂觀預期下，美股承接買盤強勁，4大指數續創今年新高。
台股方面，上周五加權指數開高震盪走低收紅50點，成交量持平在約1,600億元，電子強、金融弱，電子成交比重高達67％，權值股主流地位相當明確。期貨方面，上周五台指期收漲66點，逆價差收斂至50點，終場雖守穩在7,000點之上，不過，盤中空方大舉壓境，讓多頭嚇出一身冷汗。
回顧上周台指期表現，周二長紅棒突破6月2日高點，創下今年新高後，周三、四出現空方抵抗留下兩根黑K，摩台期順勢壓低結算，所幸上周五上下洗刷後，收在5日線上，多頭仍享有控盤實力。就盤面觀察，上周五同時收周線與月線；周線連6紅，顯示中線多頭氣盛；而7月月線亦收紅，吞噬前根黑K棒，長線重回多頭架構，未來在中、長線強勢多頭保護短線的前提下，波段高點應不止於此。
就電子期與金融期兩大指數而言，電子期延續6月中以來沿著5日均線向上慣性，還未曾改變過，趨勢性是4大期指中最明確者；金融期則相對弱勢，指數尚未突破6月2日高點884點，而且連續3天收黑後，上方5日線與10日線已形成短壓，9日KD亦出現背離疑慮，未來金融股可能為拖盤的空方勢力主要來源。
選擇權方面，買權最大為平倉量上移至7,400點買權，賣權則為6,400點，單日未平倉量變化不大，但賣/買權未平倉比值（OI P/C ratio）持續上揚至123％，選擇權市場相對偏多。上周五買權與賣權隱含波動率大幅下降至28％，而且8月契約逐漸進入中後半段期間，時間價值耗損速度有加快傾向，建議可改以賣方收取權利金的策略操作，可同時賺取time decay與波動率下降之效益，進而增加獲勝機率。
（大華期貨分析師林秉瑋）