搶結算行情 留意交易時點
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】 2009.08.10 04:48 am
一般國外的指數期貨商品多為三個月到期，也就是季月合約，在每年的3、6、9、12月到期，如美國；而台灣的期貨市場卻有個奇特的現象，即每個月有兩次的結算，即台期指及摩台指兩種指數期貨商品。
因皆為連續月合約，每個月都會有合約到期結算，然而每逢期貨將到期的前一周，投資人在結算前只關注及預測當月份的期貨是會「拉高結算」或是「壓低結算」，本文將提供投資人在面對期貨結算行情另一種新思維，以時間為架構尋求大幅波動交易的機會，並提供投資人以時間為邏輯的交易策略。
在2007年8月至2009年7月期間，台指期結算行情在最後交易日之前兩日，出現台指期實體K棒大於95點以上的機率為50%，其平均點數則有195點；而在摩台指結算行情中，出現台指期實體K棒大於95點以上的最高機率為47.8%，卻是出現在最後交易日之後三日，其平均點數有130點，如7月合約的摩台指結算後三日為8月4日台指期日K為175點的實體。
所以在結算日前，獲利的一方可能會進一步順勢拉抬或摜壓以擴大獲利，而虧損者則將會盡力抵抗，緊接而來的是強勢停損的積極追價動能，造就一波到數波多殺多行情或軋空行情的進入市場，並且造成期貨價格更大的劇烈波動，這是因結算再自然而不過的事情了。
然而在結算前，有時亦會出現多日橫盤整理，直到結算後，行情的波動才有機會出現，因此在結算後，短線上的任何波動，都將會引起市場的一陣騷動，因為出現新的趨勢方向。所以在結算日前，因獲利者順勢拉抬，行情延續原來的趨勢再擴大漲跌勢是極有可能發生的狀況。
在交易策略部份，在結算前、後及結算日行情，皆可能出現較劇烈的波動。因此，投資人在面對期貨結算行情時，可以採用時間觀點，找尋大幅波動交易的機會，及運用以時間為邏輯的交易策略，除了台指期的短線交易之外，積極投資人可以採取選擇權交易策略，在台指期結算前時間價值較低時，或是在摩台指結算前且呈現多日橫盤整理時，同時買進買權及賣權，建立買進勒式或跨式部位。不管結算行情是拉高或是壓低結算，都可以利用行情波動幅度擴大的機會，賺取超額利潤。
（統一期貨／提供）
【2009/08/10 經濟日報】@ http://udn.com/