操盤心法－高檔爆量雖未收黑，但短線恐將整理

04:092020/01/04

工商時報

國泰證期顧問處協理簡伯儀

經濟數據分析：

2019年11月景氣對策信號分數為24分，較上月增加5分，燈號由紅藍燈轉為綠燈；其中表現最好的指標為股價指數，機械設備進口值均轉為紅燈，另外景氣領先也持續上升、不過同時指標卻出現下彎，且指標中仍有六個燈號維持在低檔，這些主要都是偏向生產面，至於股價指數由黃紅燈轉為紅燈，主要表示在資金面，顯示當前景氣的好轉是由金融面的狀況帶動，非由基本面的復甦，且股價指數的紅燈也顯示股市近期有過熱跡象。

雖然景氣對策訊號顯示的生產面表現不佳，但觀察2019年12月製造業採購經理人指數（PMI）已連續三個月擴張，為2018年6月以來最快擴張速度。其中新增訂單、生產數量與人力僱用呈現擴張，存貨也轉為擴張，代表庫存回補需求顯現，有利整體製造業好轉。

近期外銷訂單445.3億美元，較上月減少5.8％，與上年同月比較減6.6％。累計2019年1至11月與上年同期比較：較上年同期減少276.7億美元或減5.9％，2019年整體狀況表現不佳，主要來自全球經濟成長放緩，國際市場需求疲弱，不過2020年隨著美中貿易紛爭暫時緩和，有助全球貿易情勢回穩，加上農曆春節備貨需求增溫，及5G通訊、人工智慧，外銷接單成長動能，外銷訂單有機會回復正成長。

盤勢分析：

集中市場2019年的市值拉到36.46兆元，創下新高，以2019年實質GDP總值約17.2兆元來看，市值除以GDP比值回升至2.12，遠超過2019年4月的高點1.93，也超過2018年8月的高點1.98，顯示目前整體比值已在歷史高檔區，後續若基本面回升速度不強，整體比值有過熱疑慮。就短線來看，3日量能明顯擴增且K線收黑，雖指數仍維持在短期均線之上，新台幣也仍然維持相對強的走勢，但短線指數過高後若這黑K棒無法有效消化，大盤恐有漲多回測短均的風險。

選股方向：

一年開始，第一季通常在無財報利空下，通常都是作夢行情的好時機，加上目前整體市場資金仍然相對充沛，因此，投資人可以去審視2019年有擴廠動作的公司，若這些個股產能2020年有機會正式加入營運，預期整體營收將有機會出現明顯暴衝，對於投資人的吸引力相對強。

目前5G基礎建設布建速度優於預期，主要來自於國際手機大廠強勁備貨需求，目前市場已將將2020年全球5G手機出貨量預估由2億支上修至2.3～2.7億支，相關5G手機題材仍將圍繞在盤面，另半導體中如SoC、OLED DDI、P-sensor等與5G手機零組件有連動的半導體族群，成長動能將從2019年第四季延續至2020年，相關個股可以偏多操作。

CES展將於1月7-10日於拉斯維加斯舉行，由於CES為全球規模最大消費電子產品盛會，預期此次全球電信服務商將就智慧物聯網應用進行廣泛交流，因此，預期相關新世代AIoT（AI+IoT）智慧物聯網及M-IoT（Mobile IoT）行動物聯網均會成為會場廠商展出的重點，相關題材股可留意。

(工商時報)

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