熱錢發燒，但銀行投資與放款年增率連4月負成長
2009/11/26 10:43 時報資訊
台灣央行昨天公布10月M1B年增率創20年來新高，熱錢發燒，但銀行投資與放款年增率卻是連四月呈負成長，顯示熱錢在金融工具流竄並未明顯導入實質投資。
日盛投信最新針對2010的投資前瞻認為，明年第三季美國FED將啟動升息，而台灣央行會提前在第二季就率先升息，避免熱錢造成通膨扼殺金融穩定。
雖然十月銀行投資與放款年增率仍然是相當疲弱，不過央行也指出，直接金融包括企業發行公司債、海外債等近一季以來是有增加的現象。
據統計，六月以來的近五個月，企業發行海外債總金額為584億元；而近四個月，企業發行公司債金額為498億元。
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陳美智：資金持續湧入，陸股短震長多
2009/11/26 10:14 時報資訊
中國一年一度的中央經濟工作會議即將於11月底或12月初召開，在此之前，市場多空消息雜陳，陸股因為投資人觀望及短線漲幅已大，近期呈現回檔修正的震盪走勢。復華華人世紀基金經理人陳美智認為，投資以中國為核心的大中華市場，應掌握長期多頭的趨勢，陸股短線受利空消息影響而呈現回檔整理，但無礙於大中華股市逐漸進入主升段的長多格局，建議投資人可伺機分批佈局。
根據Bloomberg統計，陸股10月以來漲幅普遍超過二成，於是在短線漲多及觀望氣氛下，近期走勢較為弱勢，日前更因為提高銀行資本適足率的消息而導致陸股爆量重挫。陳美智指出，中國相關股市在中央經濟工作會議之前，有許多的利空消息傳出並打壓股市，除了政策上可能祭出資金緊縮的措施，Bloomberg統計陸股第三季財報整體獲利小幅低於市場預期，整體上市公司單季獲利的年增率與中國單季的經濟成長年增率，也可能分別在今 (2009) 年第四季及明 (2010) 年第一季達到短期高峰。
陳美智說，雖然陸股短線受消息面衝擊而回檔，但卻出現長多趨勢下逢低介入的好時機。長期來看，中國今 (2009) 年成功保八(達成8%以上的經濟成長率)後，未來經濟將繼續高成長，根據Bloomberg調查，市場預期中國明年經濟成長率將較今年再增長1個百分點，達到9.3%並位居全球之冠。整體而言，未來在基本面、政策面、資金面及籌碼面偏多下，內外資金仍將持續湧入中國相關股市，中港股市在政策調控下，指數將可望緩步上漲。
陳美智指出，未來中國經濟成長的一大動能將來自於內需消費，在政府提倡家電下鄉、汽車下鄉等補助下，汽車、家電及地產銷售都明顯增溫。例如汽車下鄉的補助可望由1,600cc的車輛擴大範圍至2,000cc的車輛，家電汰舊換新的補助也可望推展至全中國，而9月地產全國銷售量及新屋開工數也大幅成長。
值得一提的是，中國整體政策面偏多，從今年底至明年9月將展開多項政治經濟會議，例如今年底的中央工作經濟會議，將可望為2010年政策方向定調為「調結構、促民生」，除了進一步擴大家電及汽車下鄉及汰舊換新以鼓勵消費，重點也放在提高人民所得，發展中西部以縮小與沿海城市的差距，並持續投資基礎建設及醫療網路，增進人民消費信心。
從出口及資金面來看，陳美智表示，全球製造業景氣已有顯著回升，人民幣匯率盯住美元使其實質有效匯率呈現貶值的趨勢，將進一步增強中國產品價格競爭力，對其出口復甦有很大的幫助，另根據中國人行統計，代表股市資金動能的M2年增率續創新高，而人民幣升值的預期也導致全球資金持續湧入，在資金及景氣復甦行情同步推升下，中國股市主升段行情將逐步啟動。