新TDR操作學─新遊戲規則與新生態 TDR熱潮，本週將再度出現，在香港上市的越南製造加工（VMEP）（00422）及陽光能源（00757）已完成公開申購，其中VMEP將在3月正式掛牌交易，陽光能源也可望在下週掛牌，成為今年第六檔掛牌的TDR，然後是真明麗（01868）與聖馬丁（00482），最後壓軸的是康師傅（00322）。
前一陣子，TDR飆漲，引來有關單位注視，從VMEP起，所有TDR都適應新股上市機制，也就是說前五個交易日，TDR將沒有漲跌停板限制，今後不會再有過去旺旺（9151）連漲7支停板，巨騰（9136）連漲10支停板，精熙（9188）連漲9支停板及新焦點（9106）連漲7支停板的優惠，沒有漲跌停板的新遊戲規則，未來會出現幾個新變化。
一是TDR的原股與TDR價格溢價會拉近，旺旺最具代表性，旺旺剛掛牌，連漲7支停板，逼得公司派出面示警，漲到28.8元之後就停止，旺旺未見漲勢，旺旺溢價一度超過30%，如今TDR與旺旺原股只差2.23%，成為今年溢價最小的TDR，最近1個月，隨著康師傅股價大漲，旺旺股價也從4.31港元漲到5.75港元，終於抬高了旺旺TDR價格，二日旺旺TDR上漲0.95元，是旺旺中國股價大漲產生的推動力，目前巨騰的現股只有6.27港元，TDR折算9.17港元，未來上漲動能有限，還有精熙的現股只有1.65港元，台灣的TDR則是2.7港元以上，溢價高達63%。新制之後，這些溢價大的TDR易跌難漲，因此，旺旺成為TDR首選目標。
二是TDR的競爭力在產業，公司競爭力及企業體質，未來展望好的公司延伸出來的TDR，較有競爭力，例如，康師傅在定價前股價已拉升到20港元，將來如有43~45元定價，長期投資者較有贏面，不利短線操作，而康師傅TDR上市後，將可帶動旺旺TDR，這是台商的食品雙雄。
另外，生產STB的聖馬丁，過去在香港知名度不高，但宣布回台TDR之後，股價已從1港元漲到2.05港元，公司經營者很實幹，上市後的TDR將炙手可熱，另外，真明麗從傳統鎢絲燈泡轉向LED燈，真明麗投資上游LED晶粒廠，未來在台灣具有LED題材，也容易得到投資人青睞。今年真明麗在香港從0.85港元漲到6.08港元，未來仍具爆發力。
三是TDR未來將與原掛牌地股價相互輝映，像精熙在台掛TDR，股價一度漲到2.15港元，發行TDR之後，精熙跌到1.55港元，股價一下子跌了27.9%，台灣TDR仍在高檔，未來將有補跌空間，空手不宜介入，另外，VMEP定價前股價一度漲到1.86港元，最近卻跌到1.34港元，VMEP大股東是台灣三陽工業，大股東黃世惠家族經營績效欠佳，VMEP以13.5元掛牌，蜜月期過後，股價不易站在高檔，也不宜積極介入，至於台聚（1304）子公司陽光能源，今年從7.1港元跌到1.05港元，最近反彈到2.27港元，距高價仍很還遠，陽光能源目前仍虧損，在香港吃力不計好，現價很難拉升，TDR上市後，最好的狀況是跟台灣的合晶（6182）是太陽能股比價。