本帖最後由 012 於 10-01-10 22:54 編輯
台股多空情勢正在易位 －去年初打底 今年初盤頭？
進入新的年頭，熱錢再度聚集台灣，因為外資強勁的匯入，台幣一度急升到1美元兌31.718，一口氣把央行總裁彭淮南構築起來的32.6防線衝破了。由於炒匯資金前仆後繼，央行索性下令，不買股者，一周內全部匯出。央行擺出不歡迎外資炒匯的心態，也改變了股市的生態。
這一周外資不能炒匯只能炒股。去年12月，外資連續十幾個交易日的瘋狂大買超，單是12月買超就達1058億，去年外資不過買超4801億台幣，12月1個月就占了4分之1。進入2010年，外資在前3個交易日都出現大買超，元月4日買超80.08億，5日買超121.4億，6日再買超106.6億，其中外資在6日的買超，完全主導了國內股市的生態。
6日台股大漲116.22，算是大漲格局，指數也寫下8327.87的新高紀錄，可是全市場下跌的個股卻遠超過上漲的個股。原來外資受制於不能炒匯，只得轉進權值股，而且是集中買超重量級權值股，於是在大漲116點的指數當中，漲勢完全集中在少數個股身上。
這些個股包括外資買超第1名達44685張的聯電（2303）大漲1.2元，直接拉漲停，買超第2名的奇美電（3009）大漲1.65元，也拉漲停，群創（3481）、友達（2409）也都成了外資力挺目標，股價紛紛大漲。然後是華碩（2357）、台泥（1101）、遠東新世紀（1402）、遠百（2903）、富邦金（2881）、中信金（2891）、ＮＢ的宏（2353）及ＤＲＡＭ族群的華亞科（3474）、華邦電（2344），除了宏沒有大漲外，這些外資青睞的個股，無一不大漲。
這些權值股大漲，加上南亞科（2408）、華亞科大漲，也使公布12月營收的台塑集團軍心大振。台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）、台塑化（6505）紛紛大漲，傳產與電子，加上金融重量級權值股大漲，使指數衝高，但是在指數創新高的背後，我們已經隱約可以看出先前主力狂拉的個股，已經悄悄利用指數上漲的過程中出貨跡象。
這些先前漫步在雲端的個股，最早出現頭部形態的是電子書概念的元太（8069）與振曜（6143），其中振曜從141元急殺到113.5元，跌破平台，頭部確立。元太從85.6下殺到72.4元，季線已轉弱。第2個是生技股的景岳（3164）從85.8元急殺到65.2元，頭部完全成立。佰研（3205）從43元急跌到30元，而東洋（4105）距134元的新高價也愈來愈遙遠。還有優盛（4121）從20.95元下殺到18.1元，中天（4128）從49.75元殺到40.8元，葡萄王（1707）從56元跌到45.5元，這一組生技也是最先「冒頭」的族群。
再來是一陣急衝，有可能形成尖頭的如高僑（6234）從35.05元跌下來，沛波（6248）從24.4元急轉直下，沛亨（6291）從22.4元跌下來仍在掙扎。集眾多題材於一身的微型投影機的揚明光（3504）從285元跌下來，有初步轉弱的跡象；鼎天（3306）從77.4元跌下來，天瀚（6225）從48元跌下來，都有初步頭部的形態。
還有以智慧電網，與INTEL合作大炒一頓的泓格（3577）從17.3元狂炒到105.5元，泓格是工業電腦新兵，過去ＥＰＳ都在2至3元之間，09年前3季只有0.38元，股價炒到百元以上已是過頭。如果比較工業電腦真正的龍頭研華（2395），過去5年ＥＰＳ都在5元以上，去年前3季2.8元，全年約4元，目前股價只有70幾元，研華在智慧電腦概念層次更高，泓格股價超越研華，恐怕不易持久。今年打著雲端概念猛烈炒作的個股很多，如今資通（2471）從21.95元跌到17.35元，華經（2468）從16.85元跌到14.75元，凌群（2453）從18.6元跌到15.65元，前鼎（4908）從62元跌回55，敦陽（2480）從33.1元跌到28.95元，都有疑似頭部的形態。
去年行情跌到3955，花了將近半年時間打底，但很多個股領先突圍，像遊戲股網龍（3083）、宇峻（3546），到3月有洋華（3622）領先大漲，這些比大盤提早開跑的個股，後來都成為那個波段漲幅最大的個股。現在這個情況剛好倒過來，有些大漲的個股，正悄悄回頭跑。表面上看來，加權指數是在大漲，那是外資在拉抬權值股，但是很多個股跌幅都超過1成，有的甚至跌了3成。如果說，前年底到去年3月的行情是在「打底」，那麼現在是標準「盤頭」的走勢，指數也許還有衝高的空間。若國際情勢仍一片大好，台股仍有挑戰8500點，甚至是9千點的可能，但是開始會有很多人賺到指數，賺不到差價。
相對於3955進場的人，賠錢的愈來愈少，賺錢的愈來愈多，未來很可能賺錢的少，賠錢的人變多。表面上，指數好像都在漲，但是套牢者、賠錢的人不斷有增加，而這些經主力炒作的個股，一旦主力出貨完成，籌碼若不慎流到散戶手上，股價很可能跌回原點，腰斬的恐怕會比比皆是。因此，現階段是風險控管高於一切的時候，也就是說，主力極度拉升，純投機炒作，業績跟不上股價，純粹靠題材強迫取分的個股，應該斷然出脫，千萬不可一時因為一支漲停而冒險追價，投資人會賠錢都是在這個時候發生悔恨交加的事。
介入任何一檔個股，都必須有相對獲利與風險的考量。例如ＮＢ品牌大廠，碁6日外資買超10881張，投信也買超，但是股價卻收平盤，此時您必須有相對風險概念，因為宏碁去年跌到37元最恐怖的時候是極佳買點，現在宏站在百元以上，這是宏空前最高價，如果宏09年ＥＰＳ估4.16元，百元以上宏碁並不便宜。
前景再好的產業，當股價拉高後就會變成「物美、但價不廉」的標的，此時已不是投資進場的好買點，像前景可能是睛空萬里，沒有半點烏雲的ＬＥＤ產業，最樂觀的上游晶粒廠，當股價極度拉升後，2010年恐怕只能在高檔等候ＥＰＳ。像是晶電（2448）股價漲到124，10年加入20台ＭＯＣＶＤ機台，全年營收估189.19億元，全年純益36.92億，大幅成長175％，ＥＰＳ約4.8元，但是09年股價已充分反應10年業績，使晶電看起來毫無吸引力。
同樣地，去年從7.77元漲到58.3元的璨圓（3061），今年加入12台ＭＯＣＶＤ機台，總數達38台，10年營收估35億元，毛利率33％，全年純益8.03億，ＥＰＳ2.5元，股價站在50元以上同樣不具吸引力。至於泰谷（3339）、新世紀（3383）都在等轉虧為盈，今年ＥＰＳ仍不高。比較麻煩的是，ＬＥＤ私募或詢圈引進其他外部股東，私募的價格跟現在的股價差距很大。像璨圓8月的詢價是29.3，新世紀一次私募是21.85元，一次是30.65元，而泰谷更低，7月30日的私募是20元，10月9日那一次是16.8元，未來都是股價上漲的賣壓，小股東相對不利。