賴昇楷｜反彈行情有戲 聚焦5檔車用電子股
工商時報 數位編輯 2022.06.06
台股示意圖。圖／本報資料照片

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端午連假期間美股一日大漲一日大跌，漲幅略大於跌幅，台股今天震盪幅度也有限，終場大盤小漲53點、櫃買指數小跌0.08％，雙雙落在五日線附近整理。
今天台股成交量與「委賣張數」同步縮減，代表許多浮額已在連假之前獲得去化，換言之盤面整體賣壓並不強，然而美中不足的是今天市場追價意願同樣不強，大盤高點16654雖然填補掉上周四（6/2）之空方缺口下緣16649，卻沒能加把勁收上五日線和上周四高點，甚至櫃買指數還微幅收破上周四低點，就亞股表現不差、台股賣壓不重的背景來說，今天大盤與櫃買指數的走法略嫌消極，看來短線遇到下彎季線的反壓可能還是需要一點時間整理。
今天台股走勢雖然不強但是估計後續反彈行情仍有戲，理由包括：（1）「內資」主控的櫃買指數於4/27見到跌勢踩剎車動作，雖然之後仍有低點，但與當天低點相差無幾，大盤部分則是拖到5/12才見到波段低點，美股方面更遲，拖到5/20才止住跌勢，既然一向對趨勢方向反應最敏銳的「內資」提早築底、作線，而且築出的「頭肩底」型態時間跨距超過一個月，邏輯上花了大把心力不會只拉抬個幾天就玩完。
（2）即使拉高只是為了逃命（今年以來利率急升、俄烏戰爭、中國封城等都是意想不到且突如其來的變局，導致許多主力、大咖來不及跑），但目前還未拉出足以出貨的安全空間，何況融資餘額也還沒拉起來，是能出貨給誰？
至於選股方面則可聚焦在以下「車用電子」族群相關個股：
1.台半：功率元件廠，今年Q1車用產品需求暢旺，推升營收達37.52億元（年增30.32％），創單季新高，EPS1.55元。旗下6吋廠主攻二極體TVS保護元件，與聯電攜手開發的40V MOSFET去年Q4已經量產出貨，今年60V～100V的MOSFET也將進入量產階段，加上今年車用功率元件持續供需吃緊，未來將進一步搶食電動車、油電混合車及充電樁商機。全年營收挑戰成長30％，由於產品組合優化、費用控管，獲利增幅將超越營收增幅。
2.系統電：無線藍牙胎壓偵測器（TPMS）為特斯拉獨家供應商，今年整體出貨量將成長50％達到800〜1000萬顆，並將持續擴產，預計年底前將年產能拉高到1300〜1500萬顆。儲能不斷電系統（UPS）搭配龍頭電源廠供貨給台積電，今年出貨量持續成長。工業電腦是新成長動能，已打進國際工程車、農耕車品牌，提供車身控制器、強固平板等產品，預計Q3開始放量出貨，下半年貢獻營收3.6億起跳，並帶動毛利率走升。儲能、車用電子與工業電腦是今年主要成長動能，預計Q2開始營收逐季成長且每季年增率都達40〜50％，今年營收上看37億元創新高，EPS挑戰2元，年增逾300％。
3.漢磊：為晶圓代工廠，Q1營收21.07億元（年增29.7％），EPS成長至0.65元，再創單季新高。今年功率元件（FRD、TVS、車用二極體及MOSFET等）需求依然強勁，帶動國際IDM大廠擴大委外及價格再度調漲，加上第三代半導體SiC（碳化矽）及GaN（氮化鎵）晶圓代工產能皆滿載，訂單能見度已達2023上半年，預估全年營收成長超過20％，配合產品組合持續優化，毛利率將優於去年，獲利將創新高。
4.精材：台積電旗下封測廠，Q1營收16.71億元，年減20.9％，EPS1.31元。Q2～Q3受惠車用CIS封裝需求持續成長、12吋晶圓測試及3D感測元件訂單逐季走揚，營運將逐季走高。中長期具有二大成長動能，首先是12吋車用CIS封裝製程預計今年Q4導入量產，由於台積電與SONY、onsemi（安森美）、OmniVision（豪威）等客戶在CIS密切合作，公司後續可望接到CSP（晶圓級封裝）相關訂單。再來是8吋壓電微機電元件中段加工製程已開發完成，今年進入小量量產，將對未來營收有顯著貢獻。
5.新唐：為MCU（微控制器）廠，主力在高階32位元產品，著重在車用、工控及高階消費電子領域，受惠車用持續供不應求，推升Q1營收達107.22億，EPS2.87元，雙雙再創歷史新高，Q2邁入MCU傳統旺季將帶動營運持續成長。BMIC（電池管理晶片）已擁有9家電動車客戶，今年將擴大應用到電動摩托車及電動自行車。伺服器市況暢旺，帶動BMC（伺服器遠端管理晶片）訂單強勁，去年的出貨瓶頸是在封裝端，預計今年持續改善，全年出貨量將成長10％以上。
文/華冠投顧分析師賴昇楷

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