元大投顧投資研究部
結論與建議：
記憶體Micron於22日美國股市盤後公佈2011年第一季(9-11月)財報：營收季減10%至22.5億美元，毛利率23.3%，每股盈餘達0.15 美元，根據Thomson Reuters的調查，分析師先前預期美光9-11月營收、本業每股盈餘0.23美元。
Micron與國內廠商相關為南亞科、華亞科，由於近期PC受到終端需求的影響，紛紛對每台PC的DRAM搭載量相對保守，主流DRAM價格第四季將下跌40%，以目前南科50nm製程50%仍處於虧損，目前DRAM報價雖然已經跌破1美元，但離現金成本0.4~0.5美元仍有一段距離，國際大廠無減產的誘因，DRAM價格在農曆年前難以反彈維持南亞科、華亞科中立的評等。
內容：
1.Micron第一季營收和獲利不如分析師預期：記憶體Micron於22日美國股市盤後公佈2011年第一季(9-11月)財報：營收季減10%至22.5億美元，毛利率23.3%，每股盈餘達0.15 美元，根據Thomson Reuters的調查，分析師先前預期美光9-11月營收、本業每股盈餘0.23美元。
2.美光下一季產出增加10%，隱含華亞科良率改善：美光第一季DRAM產出位元數上升了19%，2011年第一季DRAM產出仍有20%的成長隱含華亞科製程轉換已經上軌道，但由於DRAM報價持續下滑，第四季虧損幅度將擴大。
3.DRAM價格短線難以止跌：2010年3月1Gb DRAM達到3美元歷史高峰後一路緩步下滑，一直到八月以前1Gb的DRAM價格都穩定止穩在2.3美元上下，幾乎全球DRAM廠商都處於獲利的狀況，九月份開始由於台系廠商產能大幅度開出，單月價格急速修正20%以上，十月仍未見止跌的跡象，雖然Elpida進行減產動作30%的PC用DRAM產能，但三星電子2011年共有Fab15、Fab16加入投產（總共增加6萬片12吋產能），已經補上Elpida減產的部分，故Elpida減產並無助於價格止跌，預估DRAM價格到農曆年前才有機會止跌。而從2010年第四季開始，整體DRAM供給大於需求10%，一直要等到2011年第三季供需才有顯著改善，價格才有機會回穩。