財經部落格╱歐債危機暫息 台股回歸基本面
2011/07/04 09:25
【聯合報╱陳忠瑞瑞展產經研究董事長】
希臘國會通過龐大預算削減方案，加上德國伸出援手，包括希臘在內的歐洲主權債信危機暫時解除，國際股市反彈，終於帶動台股上周周K線拉出長紅棒，解除台股持續探底危機。
更重要的是，台股第一大市值的台積電除息走勢穩健，兩個交易日內就完全填息，為除息行情博得好彩頭。
上周台股強彈，周收盤指數站上10日平均線及月線，本周如果順利站穩季線及半年線，線形全面走空的不利情勢即可逆轉，不過，多頭若欲進一步上攻，成交量必須有效擴增，估計攻擊量能在1200至1500億元。
在台積電填息的示範下，除息行情開始啟動，今年近兆元的現金股息，將成為未來台股的潛在資金動能。
所以，現階段台股三大利多是：歐債風暴暫息、CPI（消費者物價指數）逐漸到頂、以及高現金股息配發。
而引爆多頭行情的導火線仍在於，選舉行情是否如預期演出？
目前距離總統與立委合併選舉，尚有6個多月，政策利多是可以預期的，預料第七次江陳會有關兩岸保障投資協定、兩岸金融政策開放等議題，將是選舉前的利多主軸。
不過台股走長多關鍵在於經濟面、產業面及公司獲利，第2季季報在台幣大幅升值下，可能不太亮眼，第3季又有旺季不旺現象，持穩的經濟面仍需仔細觀察後續指標變化。
台灣的景氣對策綜合判斷分數5月分持續下降1分至28分，其中海關出口值由黃紅燈轉為藍燈，分數大減3分，所幸股價指數與機械電機設備進口雙雙增加1分，總燈號仍維持綠燈，距離綠燈下限23分還有5分的差距。
今年景氣燈號是否如經建會所預測，維持綠燈至年底，或下滑至黃藍燈區，攸關整體景氣循環是否結束。
本波景氣最高峰出現在去年3月與4月39分的紅燈區，至今已下滑至28分綠燈區，顯示景氣已從熱絡轉為穩定，構成的九項指標中，股價指數、工業生產及非農業就業3項指標維持黃紅燈，海關出口值掉至藍燈，其餘皆為綠燈。
領先指標6個月平滑指數在連跌17個月之後首度回升，雖然幅度只有0.03%，至少已經初步止跌，而且並未跌落零軸以下，未來能否持續回升，為下半年景氣的關鍵指標。
至於5月分貨幣指標M1B持續破底，年增率8%，M2年增率6.14%，兩者相距來到本波新低的1.86%，市場對於今年兩者是否出現「死亡交叉」仍舊存在深深的疑慮，隨著利率逐漸走揚，資金由活期性存款轉至定期性存款的趨勢也逐漸形成，貨幣指標「死亡交叉」發生的機率不可排除，也攸關台股資金行情能否延續。
【2011/07/04 聯合報】