穩操勝券》科技股基本面失靈 小心為妙
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.12.18 02:35 am
電子廠公布11月營收慘兮兮，科技股卻逆勢演出破底翻，顯示投資人信心正逐漸恢復中。不過科技業景氣依舊低迷，尤其耶誕節廠商用折扣換來的買氣，可能會造成節後消費進一步急凍，投資人仍應小心謹慎。
電子業景氣「寒意」逼人，今年11月業績不但提早步入淡季，且呈現跳水式的急墜。上游IC設計業者11月營收月衰退幅度從三成起跳，龍頭聯發科（2454）11月合併營收掉到61.9億元，比10月大幅衰退32.59%。
電子一哥鴻海（2317）雖然產品線分散在3C各領域，卻依舊擋不住景氣寒流的侵襲，11月營收1,384億元，較10月大幅滑落20.3%，低於法人預期。
有業者形容，這波景氣冷鋒威力之大、以及迅雷不及掩耳的速度，前所未見。
但11月營收發布後，科技股卻不跌反漲。聯發科營收公布後，從181.5元波段低點彈升到昨（17）日盤中的242元，漲幅超過三成；鴻海股價也已從低點反彈15%以上，暫時解除破底危機。
分析股價不跌反漲的原因，應是經過11月的震撼教育後，營收比較基期已經壓低，12月進入傳統淡季，科技廠營收雖難免繼續衰退，但幅度可望趨於緩和，對投資人信心具有穩定效果。
其次，美國耶誕節在廠商殺價搶市下，銷售情況並不如想像中悲觀，市場預期接下來有機會出現一波庫存回補效應。
最重要的是，科技市場消費急凍，老早已反應在電子股股價中，像鴻海股價從11月初80元，到月底一度跌到54元，修正幅度超過三成；同時間，聯發科股價也從約300元向下跌破200元關卡。營收公布後，讓原本混沌的情況趨於明朗，對股價反而有「利空出盡」的效果。
只是投資人也不宜過度樂觀，因為12月起電子業正式進入傳統淡季，廠商業績難見起色。另外，耶誕節雖然銷售情況不惡，但精簡型電腦（Netbook）等低價電腦成為熱賣主流，產品單價（ASP）下滑，對廠商獲利表現恐造成不利影響。
由於這波金融海嘯已從虛擬蔓延到實體，像是企業出現裁員潮，對消費力的衝擊不容小覷。
目前產業能見度依舊是霧裡看花，連業者都坦承，現在景氣多半只能用猜的，反映出情況的嚴峻。
市場普遍認為，這波行情只是熊市中的跌深反彈，能持續多久？沒人知道。在基本面完全失靈下，建議投資人還是小心為妙。
【2008/12/18 經濟日報】