高股息 抗寒投資的不老利器
2009/02/09
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
近來，現金為王的風潮開始吹向擁有高現金部位、且歷年來均配發一定比率現金股利的龍頭企業。張媽媽說，景氣不好，高股息公司是不是對投資人相對有利？其實，包括台灣半導體和電信產業龍頭企業在內，已開始考慮擬以建請主管機關提高股息發放彈性或是減資方式，來維持歷年來發放股利率的平均水準，不致因景氣變差而受到太大影響。
友邦亞太高股息基金經理人江常維表示，這股現金為王的風潮已透露出，在這波不景氣的大環境下，高股息投資術再度成為市場上矚目的焦點，因為唯有財務結構健全的企業才有辦法度過景氣寒冬，也比較有能力配發一定水準的股利率；同時因為吸引股東願意長期持有，下檔支撐較強，股價表現也相對來得抗跌。此一現象也凸顯出，體質較佳、防禦型較強的高股息股票或基金更具有投資價值，是這波不景氣中不可或缺的投資標的之一。
在區域表現上，江常維分析，從財報來看，目前亞洲高股息公司的現金部位仍能支應以往所配發的股利率水準，股利率不致改變。根據彭博資訊統計，到2009年1月底，MSCI亞太不含日本指數的平均股息率約有5%的水準，較去年底微幅提高。普遍而言，這些高股息公司可望配發的股利率仍可維持歷年來的高水準，並未受到景氣變差影響，投資吸引力相對提高。例如到2009年2月4日，澳洲市場平均股利率7.1%、台灣8.6%、香港5.4%、新加坡6.4%。
此外，歷史經驗顯示，高股息股票表現通常較佳，尤其是在經濟減緩的時候。以亞太市場為例，01年至02年經濟減緩期間，MSCI亞太不含日本高股息指數報酬為17.31%，而同期間MSCI亞太不含日本指數的報酬率為10.8%。江常維指出，高股息基金運用了此類股票的特色。像高股息這類基金具備固定配息，部分基金亦另有配息級別供投資人選擇，除了可以定期領取投資收益、部分獲利先落袋為安的優點外，在市場動盪之際，配息收入更有機會彌補價格下跌的損失，穩定投資報酬的波動度。
保德信投信國際投資主管黃榮安也表示，根據過去20年統計，同時具備高股息搭配股息可持續成長之股票的公司股價表現可相對低股息或低股息成長率公司較佳，若搭配總經循環分析，當全球景氣循環仍未明顯回春之際，以高股息搭配股息可持續成長之股票的投資策略表現亦可相對較佳；因此，在現階段總體經濟與企業獲利最壞狀況可能逐漸過去、投資人信心逐漸回復並引導資金回流的狀況下，高股息相關投資策略應可能會是投資人優先青睞之標的。
【2009/02/09 聯合晚報】