操盤心法－美股不連續破底，台股就沒有補跌壓力
2009-02-26 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：雖然美國到瓊工業指數已經來到近12年來的低點，但對台股而言，並沒有出現如外界原本預期的補跌壓力。分析台股沒有補跌的原因主要有二，第一是在籌碼面部分，各主要上市櫃公司都已經開始實施庫藏股，而且目前融資餘額也相當低，所以籌碼相當乾淨。
第二則是在資金面部分，在央行連續性的降息之下，目前市場游資相當多，而且基於全球股市重挫，部分海外投資的有價證券也開始匯回國內，所以讓M1B也呈現上揚現象，讓股市資金充裕導致台股利空不跌。
不過，即便有來自籌碼面與資金面的支持，並不代表台股就會脫離空頭格局。尤其台灣一月份外銷訂單又出現超過40％以上的下滑，而且美國方面的經濟數據不但沒有轉好，反而還出現惡化跡象。
所以預期台股短線仍將在4,200到4,700點之間狹幅震盪，若沒有重大的利多或利空訊息，預料台股指數都將維持在此一區間，除非美股出現連續性的重挫，否則在資金面與籌碼面的利多下，台股不易出現補跌行情。
但要特別注意的是，由於亞洲國家的經濟成長主要是仰賴貿易，而美歐景氣下滑已經反映了快一年，但亞洲經濟開始受到衝擊，卻是從去年底到今年初才開始陸續反映。
而由於亞洲部分企業還沒有做好資產的調整與準備，因此部分信評公司也因此陸續調降亞洲企業的評等，這樣的環境，會對台股反彈空間造成非常大的壓抑，預估在四月份美國公佈財報利空前，台股的反彈空間上限，將從原本的5,000點下調到4,800點。
資產配置：由於國際總體經濟數據還是欠佳，所以未來一週內台股仍將呈現狹幅震盪走勢，在類股操作上，在電子股部分還是以受惠於新台幣貶值與急單題材的個股，或是具有公開報價的TFT、DRAM等類股為主。
傳產部分，基於資金輪動，中概內需收成股還是可佈局，不過在金融股由於來自利差與企業債信調降的壓力，短線暫時保守應對。
持股水位：積極型的投資人持股不宜超過6成，保守型的投資人，持股水位僅需3成即可。
（作者為保誠投信協理）