大摩：融券回補行情 4月引爆
2009-03-13 工商時報 【張志榮／台北報導】
股東會旺季即將到來，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞昨（12）日指出，短期對台股將形成超乎預期的支撐力道，尤其是聯發科（2454）、立錡（6286）、宏達電（2498）、大立光（3008）、晶電（2448）、友達（2409）、群創（3481）、遠雄（5522）等融券強制回補標的，由於今年回補動作較慢，預料愈接近四月下旬，其所激發出來的推升力道應較強！
去年高達90％的上市櫃公司股東會選在5至6月舉行，王嘉樞指出，今（2009）年如無意外，仍舊可以看到小股東穿梭在各股東會的場景，過去台股常有的「股東會行情」，也同樣會在今年發生，尤其是融券回補效應，短期對台股而言將有意想不到的支撐效果。
王嘉樞指出，股東會行情主要是以兩種方式呈現，一是董監事改選，二是融券強制回補；以前者為例，今年有400多家上市櫃公司將舉行董監事改選，其中又有50家公司董監事持股比重低於10％，容易引起有心人士的注意。
至於融券強制回補，王嘉樞指出，按過去台股歷史經驗，在融券需回補的3月，融券餘額平均都會降至3億股左右，但今年特別奇怪，3月都已經過了快一半，融券餘額還維持在7.4億股左右，這也意味著接下來融券回補力道會很強。
根據王嘉樞的統計，聯發科、立錡、宏達電、大立光、晶電、友達、群創、遠雄等準融券回補標的，其待回補張數佔單日成交量比重都超過80％，其中大立光、群創、遠雄甚至都超過100％，強制回補力道相對也會較大些。
逆勢上漲多日的台股，昨天首度進入盤整期，也引起市場關注此波漲幅是否就此結束，對此花旗環球證券亞太區首席策略分析師樂志勤（Markus Rosgen）指出，以科技與電信股為主軸的台股，仍是目前亞太區動能最強的股市。
港商匯豐證券亞太區策略分析師謝家瑜建議旗下客戶，可先針對近期漲幅已大的科技股獲利了結，並轉進金融股、並繼續持有中小型股。謝家瑜的邏輯是，2月科技業急單利多題材已反映在股價中，金融股雖因壞帳問題股價走跌，但已有超跌現象，可以開始反應接下來的兩岸會談題材；至於中小型股，則是可望受惠於營所稅率調降與刺激經濟方案推出等政策利多。