高殖利率+業績 橡膠股升勢大
【經濟日報╱記者陳信榮／台北報導】 2009.03.28 04:08 am

橡膠族群股利政策陸續公布，台橡（2103）現金殖利率高達9%，厚生（2107）與南帝（2108）也有近4%的水準，高於市場預期，加上中國汽車下鄉政策可望帶動輪胎需求成長的業績成長題材，推升類股股價持續走揚。
橡膠類股近來股價一路走高，南港（2101）、泰豐（2102）儘管董事會做成不配發股利的決議，不過在基本面題材推升下，3月以來股價漲幅近二成；台橡、建大（2106）3月以來股價漲幅超過二成，南帝上漲逾三成更高居類股之冠。
日前台橡率先公布股利政策，每股配發現金股息2.8元，以昨（27）日收盤價30.6元推算，現金殖利率達9.15%的高水準，居類股之冠。
南帝擬配發1.6元股利，其中現金與股票股利各0.8元；厚生則配發0.5元現金股息。以昨天收盤價計算，兩家公司現金殖利率分別達3.86%與3.94%，遠優於銀行定存利率，吸引買盤湧入，3月以來成交量明顯激增。
建大每股配發現金股息0.25元、股票股利0.5元，合計0.75元。建大去年每股稅後純益0.82元，儘管較前年的1元略減，但兩個年度的股利金額卻相當，顯示經營層誠意十足。
儘管法人預估受全球金融海嘯衝擊，建大首季營收恐將有15%的減幅，不過在比較基期偏低下，首季獲利將較去年同期大幅成長。建大解釋，去年第一季產品價格還來不及反映原料成本上漲，以致單季獲利縮水至5,000萬元。
橡膠業者指出，上游原料丁二烯、人造膠行情落底，人造膠報價止跌回穩，下游輪胎業者包括南港、正新（2105）、建大、華豐（2109）等高價原料庫存陸續去化，第二季起將使用低價原料，降低成本。
中國汽車下鄉政策3月啟動，估計將增加上百萬輛汽車銷售，加上一連串振興汽車業政策將陸續出台，勢必激勵輪胎需求成長。然目前中國的輪胎上游原料聚丁二烯橡膠（BR）缺口高達15萬公噸，台橡大陸廠BR生產線去年底適時投產，業績可望受惠。
正新因已打入中國上汽集團等主要車廠輪胎供應鏈，這波汽車下鄉政策，對其業績將帶來正面助益。中國的輪胎售後補修商機，可望隨汽車量快速增長，布局中國的南港、泰豐、建大、正新有機會分杯羹。
【2009/03/28 經濟日報】@ http://udn.com/