首度參與法說 花旗陸行之看好友達6月開始獲利 明年損益兩平
2009/04/24 10:55 鉅亨網
友達(2409-YW)昨日舉行法說，公布第1季虧損金額 高達202.16億元，外資分析師多表示不會太意外，但對 於友達第2季之後的展望則多空不一。首度參加友達法說 會的花旗環球證券亞太區半導體產業首席分析師陸行之 重申「買進」評等，並調升目標價至41元，認為友達明 年就能損益兩平。
去年金融風暴發生後，花旗進行組織調整，而陸行 之也自去年10月開始負責面板產業，第一篇出具給旗下 客戶的產業研究報告就是大降面板雙虎目標價，並喊出 「買友達、賣奇美電」的策略。
而昨日則是陸行之第一次參與友達的法說會，並搶 得發言先機，要求友達應像台積電、聯電一樣，提供第 2 季財測，不過，因面板景氣難預估，因此遭到婉拒。
但陸行之分析，友達第2季雖然還不能全面轉為獲 利，但至少 6 月份獲利數字就將轉正，因此調升了友達 的目標價，由34元升至41元。
不過，多數外資面板產業分析師還是認為，目前能 見度僅到6月，且庫存回補的需求可能「過熱」，下半年 狀況還要觀察；如先前點出面板產業今年仍將呈「L型復 甦」的摩根大通科技產業分析師林良俊則維持將友達列 在「亞洲分析師焦點減碼名單」中。
陸行之則認為市場展望過度悲觀，但也是點出了友 達的3大風險，包括一、客戶面板庫存水位將於第2季升 高；二、目前面板價格上漲的強度仍弱；三、當庫存回 補終止後，客戶委外代工可能又將改為自行生產。
陸行之認為，儘管友達第1季營運狀況微幅低於預 期，但第2季之後展望佳，因此調升今年的營收成長目標 ，由年減37%改善至年減26%，EPS預估值也從每股虧損 3.16元調升至每股虧2.88元，明年的EPS也由-0.27元調 升至損益兩平。