別碰銀行股 有十大理由
【經濟日報╱編譯林聰毅／道瓊社二十五日電】 2009.04.26 03:53 am
近來隨著高盛、富國（Wells Fargo ）、美銀（BOA）等大型銀行紛紛發布優於預期的財報，受金融危機重創的銀行業似乎正在好轉，股價也從令人絕望的谷底急速反彈。但現在真的能買銀行股嗎？
富國銀行和摩根大通已從上月的低點回漲一倍，美銀、花旗集團股價則漲了兩倍。許多銀行現在都在考慮償還政府的問題資產救助計畫（TARP）資金。更有消息傳出，所有大銀行都會在幾周內通過政府的壓力測試。
華爾街日報專欄作家亞倫斯（Brett Arends）表示，也許銀行股這波漲勢還會持續一陣子，但他建議投資人最好別碰，並列舉遠離銀行股的十大理由：
第一、買銀行股就是賭博。銀行是對經濟回升的高槓桿賭注，一旦復甦失去動力，走勢會最弱。另外，股市反彈幅度已遠超越經濟數據的利多。
第二、買銀行股就是盲目下注。沒人真正清楚銀行的資產價值究竟有多少？恐怕連銀行負責人也不知道。
第三、政府正對銀行進行壓力測試，但壓力可能還不夠大。正如有人說過，許多經濟學家早料到，經濟情勢會比測試所假設的「最壞情況」還糟。
第四、儘管銀行最近的財報未如預期中糟，但資產減記肯定正在增加。分析師舉例說，富國銀行年度第一季獲利可能有三分之一來自會計科目調整。
第五、金融股和新興市場在2003年至2007年經歷了上次的繁榮，但可能不是下次繁榮該介入的標的。
第六、金融股甚至尚未達到該跌的價位。
幾年前金融股占美國股市的比重高達25%，如今雖降到15%，但別忘了，25年前只占12%左右。
第七、零售銀行的商業模式很難令人相信或尊重。業者在透支費、信用卡費和低息存款等業務過於依賴散戶。
去年平均收費創新高，也使銀行面臨著更多監管、更激烈競爭以及客戶的反感。
第八、華爾街銀行的營運不是為股東利益著想，而是為員工。這些銀行樂於發行新股，稀釋現有股東利益，只為還清TARP的資金，以便能夠重新發放豐厚獎金。
第九、何苦自尋煩惱？銀行並非股市唯一類股，其他類股也有優質企業，投資人有很多選擇。為何要用存款去賭呢？
第十、最重要的理由是，即使經濟、股市和銀行奇蹟似地回復到2006年的水準，一想到銀行家會運用其他方式揮霍金錢，就會降低投資人持有銀行股的意願。
【2009/04/26 經濟日報】@ http://udn.com/