瀚亞看Q2 債優於股
2016-04-05經濟日報 記者王奐敏／台北報導
四低環境成形 亞債、美投資級債成為投資主流 高收債也有表現機會
成熟股市企業獲利衰退，經理人第2季開始增持現金，瀚亞投資指出，3月風險性資產反彈太快，美聯準會（Fed）又會成為干擾市場最大因素，建議投資人第2季以守成為優先，資產配置債優於股。
瀚亞投資副投資長林如惠表示，低成長、低通膨、低油價、低利率的四低環境已經成形，這種環境下公債殖利率壓力較大，會使利差收斂，所以只要是風險適中的債券資產，在這樣環境下都能受益；反觀股票市場，美股明顯偏貴，歐股與日本企業獲利動能沒有提升，新興市場更沒明顯起色，所以在股債分配中，第2季就是債優於股。
野村投信表示，第2季金融市場將維持高度震盪局勢，債市具備良好投資價值。歐洲央行擴大寬鬆力道有利於歐洲、美國與亞洲投資級債券，且全球經濟成長趨緩將迫使美國停在低利率，以及日本實施負利率，使成熟市場國家實施負利率機會大增，G3投資級債與亞洲高收益債存在投資機會，全球高收益債也有不錯報酬率，惟短線波動度恐提升。
林如惠補充，債券資產中，亞洲債券跟美國投資等級債券仍是主力，尤其是亞洲債券，利差收益較美國投資等級債高，吸引不少長線法人資金買盤，利差收斂幅度更勝美國投資等級債；加上中國經濟已然止穩，亞洲債券資產大環境的負面壓力已經降低。
雖然資產配置以亞洲美元債或美國投資等級債為主，但林如惠說，高收益債券跟新興市場當地貨幣債券，因為殖利率較高且之前利空已反應，因此第2季短期反而有表現機會；根據歷史統計，高收債指數從未連續兩年出現負報酬，所以2016年高收益債有機會收復失土。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，今年來亞幣中以馬幣及印尼盾相對強勢，帶領當地債強勢反彈，低油價減低菲律賓通膨壓力，今年也有機會加速經濟成長。