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吸金！布局新興市場是時候
2017-11-02 14:53聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
2017年全球政經局勢詭譎多變，台股迎來史上最長萬點行情，然而迎接後QE時期的全球投資展望，美國總統川普的減稅方案可否順利推動、主要央行的貨幣政策和即將出爐的新任Fed主席動向，加上地緣政治衝突等，成了市場關注焦點。
此時該如何投資布局？專家建議，股票市場可加碼新興亞洲、中東歐、中國、印度、巴西、美國科技及金融股；外匯市場可考慮歐元、澳幣和印度盧比；債券市場看好新興債和美國高收益債；原物料市場則以銅為主。
富邦金控經濟研究中心首席經濟學家羅瑋博士指出，目前各國經濟、物價穩定成長，造成資金市場劇烈波動的不確定因素暫時消失，2018年全球經濟展望及投資前景可持較正面看法。明年年中前，全球股市仍有一波榮景，後續走勢則視各國經濟表現及主要央行貨幣政策動向而定。

新興市場國家明年名目GDP。 聯合晚報提供
根據J.P. Morgan的預測，新興市場多數國家2018年名目經濟成長率將高於過去五年平均，顯示成長加速。除了成長加速，新興市場股市結構也出現明顯轉變，不再被能源及原物料所主導，新的驅動力來自於科技相關產業、服務及消費，這股新勢力將持續拉升未來新興市場股市強勁表現。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，新興市場主要國家均為貿易導向，2011年全球貿易量萎縮，新興股連帶表現不佳，但2016年起全球出口量已見回升，加上巴西及俄羅斯經濟復甦明顯，有助提升整體新興國家經濟成長率。
目前新興市場股市仍在復甦期，而經濟擴張期間股市表現將轉佳，預期新興市場明年獲利將持續成長12%，優於已開發市場的9.5%，加上經濟成長加速與新產業驅動力助攻，建議投資人可持續逢低布局新興市場股市。
羅瑋也指出，歐美國家在推動寬鬆政策時，最大的受害者就是新興市場。QE政策未引發先進國家通膨，新興市場國家卻因資金湧入、匯率升值、原物料價格上漲、薪資成本上升，經濟成長反而放緩。
觀察主要國家股價指數也可發現，MSCI World指數近幾年不斷創高，但MSCI EM新興市場指數卻相對落後。如今全球QE政策即將逆轉，新興市場反而要防範資金外流。
陳沅易表示，從未來12個月預估本益比（PE）來看，目前新興市場的PE接近14倍，相對已開發市場折價約25%，評價極具投資吸引力，投資人可鎖定基本面轉佳及股市評價具吸引力的新興市場區域布局，例如巴西、俄羅斯，以及新興亞洲的中國、印度、馬來西亞等。
巴西央行在10月25日再度降息3碼(75個基點)，使其Selic基準利率降至7.50%，且預期年底還有機會再降，陳沅易表示，巴西經濟持續復甦、國企民營化題材提供股市支撐力道，但需留意政治不確定因素的干擾，首選內需及利率敏感型類股。
俄羅斯部分，近期油價持穩支撐股市，俄羅斯央行10月27日調降利率一碼至8.25%，為今年第五次降息，貨幣寬鬆政策有利刺激消費回升，進而提升企業獲利及推升股市評價，看好俄股具落後補漲機會。