花旗：復甦之路持續 台積電下半年靠低功耗CPU維持訂單動能
2009/04/14 13:45 鉅亨網
花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之於最 新出爐的報告中指出，晶圓代工的復甦需要花上 2-3季 的時間，但亞洲 2線晶圓代工廠能把頭露出水面喘息的 時間僅能維持 1季，未來仍不確定，因此僅給予族群「 中立」的投資評等。而台積電 2330(TW) 則因為第2季急 單延續、第3季又有低功耗CPU訂單加持，仍為花旗首選 買進標的。
以台積電上半年的營運狀況來看，第 1季營收季減 39%遠優於市場預期；陸行之預估台積電第1季營益率將 提升至1-3%，單季 EPS則為0.02元，確定能夠獲利。而 第2季則有40/45奈米製程開始量產新產品，營收可望再 較第1季成長35%以上，營益率則提升至11-14%以上。
而在資本支出方面，陸行之預期台積電今年將由去 年的18億美元再刪減約20-30%，因台積電仍持續採購先 進製程設備，因此資本支出刪減的幅度遠小於今年營收 的衰退幅度35-40%。
展望下半年，陸行之認為採用先進製程的低功耗 CPU將成為台積電第 3季之後的主要成長動能；假設 2010-2011年間，全球NB有20%為低功耗CPU(如CULV NB) ，對於台積電來說將是 20-30億美元的商機，影響台積 電營收24-36%。
陸行之認為，亞洲晶圓代工族群的晶圓出貨產能利 用率將持續攀升至第 3季，也就是說目前還沒達到最高 點，而台積電又因為積極佈局先進製程，下半年可望較 其他 2線廠商搶下更多訂單，展望最佳，因此陸行之調 升台積電今年 EPS預估值76%至1元，維持「買進」評等 ，目標價59元。