《研究報告》柏騰Q1獲利優於預期，Q2營收淡季不淡
2009/05/06 09:40 時報資訊
由於NB真空濺鍍稼動率回升，柏騰 (3518) 09Q1毛利率51.6%，優於兆豐國際預估之48.8%，加上業外匯兌收益挹注，柏騰09Q1稅後淨利1.01億元，QoQ-36%、YoY-46%，仍優於兆豐國際預估之0.78億元約30%。
2大Netbook品牌宏碁與華碩在09Q2將分別推出新款Netbook機種，而已囊括90% Netbook市佔率的柏騰將是主要受惠者。此外預期宏碁CULV NB自5月中旬放量後亦將推升柏騰營收成長，兆豐國際預估柏騰09Q2 EMI濺鍍稼動率將可維持70%以上，兆豐國際維持柏騰09Q2合併營收5.74億元之預估不變，QoQ+25%、YoY+24%。
未分配盈餘課稅因素消除，預估柏騰09Q2稅率將下滑至10%，此外柏騰08Q2同時提列仕欽呆帳費用與未分配盈餘課稅，使柏騰08Q2獲利大幅衰退，而09Q2兩大負面因素同時消除，柏騰09Q2稅後淨利預估達1.56億元，EPS 1.99元，季增率與年成長率分別高達54%與200%。
反應09Q1財報，兆豐國際上修柏騰09年EPS 10%至8.57元，兆豐國際認為柏騰股價僅反應09Q1獲利優於預期，而09Q2營收淡季不淡與09Q2獲利大幅成長仍尚未反應完畢，因此兆豐國際維持柏騰「買進」投資評等，6M目標價則因上調09年獲利而由117元上修至120元(14X 09(F)PER)，潛在上漲空間28%。(兆豐國際投顧提供)