瑞信：亞洲科技產業整併 台積電、聯電、鴻海、友達4檔受惠
2009/06/01 10:15 鉅亨網
瑞信證券於今(1)日出爐的亞洲科技股策略報告中指 出，DRAM、晶圓代工、EMS和面板產業最有可能進行整併 ；預期台股中台積電 2330(TW) 、聯電 2303(TW) 、鴻海 2317(TW) 和友達 2409(TW) 等4檔個股將成為最大受惠者 。
瑞信全球股市策略小組近期發表了一份報告，點出 可以進行產業整併的產業，以及受惠的概念股；瑞信證 券亞太科技研究部主管尼堅(Manish Nigam)認為，此報 告也可視為亞洲科技股的策略報告，因為科技產業的走 勢最符合景氣循環，且資產生命週期較短。
在亞洲除日本外的科技族群中，DRAM產業整併的聲 音最為強烈，瑞信認為，在台灣業者的過度擴張之下， 美光和三星將成為最後的贏家。而除了DRAM之外，晶圓 代工、EMS、面板和手機產業也都將歷經類似的歷程。
瑞信指出，在晶圓代工產業中，因為大陸中芯半導 體和新家坡特許半導體的擴張，預期台積電和聯電將因 此受惠；因為整體產業的供應鏈和資本支出將會更為集 中在龍頭廠台積電上，而聯電也因為擁有足夠資金，可 併購和艦，預期未來在亞洲科技股中也將有突出表現。
EMS部分，瑞信認為，在有效刪減資本支出及積極爭 取委外代工訂單之下，鴻海和偉創力(Flextronics)最有 機會擴張市占率；其中鴻海的刪減成本功力一流，遷廠 效益將於明年顯現，而偉創力為僅次於鴻海的低成本廠 商，加上近期的新策略，預期市占率也將提升。
面板族群中，還有40%的生產製造是低於現金成本的 ，如果產業進行整併，瑞信預期三星(Samsung)、樂金( LGD)、和友達將成為贏家。但就台灣的狀況來看，即使 奇美電 3009(TW) 、華映 2475(TW) 和勝華 2384(TW) 的資 產負債表仍相對疲弱，製造成本仍低於現今成本，但畢 竟面板為政府扶植的策略性產業支一，因此瑞信認為， 被併購或是倒閉的可能性極低。