亞太多元資產 有錢途
2016-10-14經濟日報 記者朱美宙／台北報導
周曉蘭

根據Lipper統計，在亞太多元資產相關基金類別中，瀚亞亞太豐收平衡基金今年以來報酬率達12%，成為這一類型基金的第一，近一年漲幅也超過一成，成為亞洲股債齊揚直接受惠標的。
低利率環境所帶動的資金行情中，亞洲股債市算是受惠者之一，今年以來走勢齊揚，同步上漲8%~9%，獲取債息與股息收益機會，更是吸引各路資金的重要關鍵，布局亞洲的多元資產基金績效較容易脫穎而出。
瀚亞亞太豐收平衡基金經理人周曉蘭表示，今年以來外資對亞股的態度已經不同於往年，相較於去年由樂觀轉趨保守，今年則在保守中透露樂觀味道，包括資金行情、改革政策、基本面好轉等因子，皆是造就亞洲股債表現亮眼的推手。
而亞洲股、債市提供相對較高的股利率與殖利率，更是吸引各國機構投資人進入亞洲市場的絕對關鍵。以債息或股息殖利率來看，亞洲高收益債到期殖利率高達6%以上，亞洲高評等債也有3.8%；至於亞太高股息殖利率也將近4.4%。
亞洲股市的基本面也是功不可沒。首先，低油價讓亞洲國家政策更有發揮的空間，其次，中國大陸仍有降息降準的空間，反映亞洲國家財政面無虞。最後，東協沈寂多時之後，在基礎建設帶動下，近期經濟數據傳出佳音，有利後市表現。
她說，包括國際資金簇擁回流、美國聯準會延後升息、區域經貿整合、各國財政革新與基建投資、估值便宜…等題材支撐下，目前亞洲區域內暫無利空干擾，有利股市持續反彈。
不只股市表現令人驚艷，亞債方面也不乏題材，當全球債券殖利率走低，部分國際資金尋找利差型債券替代品，使全球資金持續的青睞兼具收益及安全性的亞債。儘管亞債已經累積不小的漲幅，但評價來看，目前位於合理水準，利差再大幅收斂空間有限，未來將以收息為主。
至於基金為何可以相對同類型亮眼？周曉蘭說，基金配置比例約為股票四成、債券六成，這樣的配置不僅可以達到股債互補的效果，依照過去十年歷史經驗亞洲股債指數單年度表現來看，勝率高達八成。股票鎖定高股息機會，債券也同樣具備高殖利率題材，又以亞洲美元債券為主，基金平均債券殖利率4.18%，存續期約五年。
亞股的篩選上，除了著重基本面或政策面，具備高殖利率特色的股票，不僅相對動能仍強，更預期較亞債更有表現，價值股、高股息、內需概念為今年以來亞股投資主軸。因此，在操作策略上，基金將略高配亞股、低配亞債，股市投資仍以金融、電信類股為高比重類股。
但進入第4季以後，市場變數預期可能逐漸增加，包括美國總統選舉、聯準會12月是否升息，以及歐洲在英國脫歐公投後的經濟表現等事件，可能都使得市場不確定性增加，操作上將轉為比較謹慎，也建議投資人布局，可以採取股債均衡配置，並且鎖定亞洲債息與股息機會。
操作心法● 由上而下掌握高股息為兼顧亞太地區投資成長與投資收益，採「由下而上」研究方法，從財報、現金流，和營收成長等篩選具強健財務能力的藍籌股，掌握「高股利發放率」和「高股息殖利率」，追求長期資產增值，特別是亞股股息率居全球第一，亞高收跟投資級債殖利率也較美國更高。
投資小叮嚀
● 股債分散配置全球金融市場第4季所面臨的挑戰不少，加上股債市表現已累積不少漲幅，建議以債券六、股市四的配置比重來投資，一旦波動風險加劇，較能持盈保泰，保護資產。
● 高股息股優先布局價值股、高股息、內需概念是今年以來亞股投資主軸，可透過相關基金標的，提高配置比重，著重收益的投資概念將持續為市場主流。 （朱美宙)