點心債交投熱 價格有撐
2016-08-31 03:22:45 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
美國聯準會升息預期機率提高，使美元指數走強，再度牽動新興債市資金動向。
根據聯邦利率期貨估計，今年9月升息機率由前周的22%上升至42%；11、12月升息機率分別為47%及65%。
資產管理業者認為，市場開始調整升息預期，短線債市偏向震盪，投資人現階段可藉由布局新興市場短天期債券趨吉避凶，降低利率波動帶來的風險，以較穩健的方式參與新興債高債息及資本利得機會。
復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示，9月21日FOMC會議前，市場波動度可能略上升，使短線新興美元債利差不易進一步縮窄。但隨新興國家後續經濟成長動能轉強及資金回流趨勢，有助於長期利差收斂。
由於新興市場3年期以內的短天期美元計價債券的收益來源以利息收入及債信改善為主，價格變動受市場影響相對較小，使得報酬風險比佳，建議可納入作為核心資產兼具收益及波動風險。
吳宜潔認為，目前通膨仍相當溫和，預估未來聯準會即使升息，也會採取緩慢且漸進模式，抑制公債殖利率上行空間。由於新興市場債指數今年來上漲逾10%，短線上可能出現獲利了結，但因歐洲及日本等諸多國家處在負利率環境，新興市場債仍是提升收益率的重要來源，加上新興國家基本面確實在好轉中，故不預期會出現資金大幅流出的現象。
宏利東方明珠短期收益基金經理人陳培倫指出，英國公投脫歐後，人民幣匯率波動加大，但點心債在全球債市走多、需求大於供給等利多因素帶動下，表現仍然熱絡。展望未來，陳培倫認為，雖然因為美國升息預期再起，帶來市場動盪，但短天期債券可降低利率波動的衝擊，加上點心債券供給減少的利多因素，使得點心債券價格有撐。
吳宜潔提醒，在Fed升息議題升溫的時候，部分低信用評等的國家或公司債券可能受到美國升息的影響較大，建議投資人暫時避開CCC等級債券比重過高的基金。