2015-05-03聯合晚報 許君瑋（元大寶來投信經理）
美國第1季GDP表現不如預期，而美國企業第1季財報也受到強勢美元的衝擊，營運數字並不突出，使得上周美股四大指數呈現震盪整理格局，與台股關聯性較高的費半指數甚至下跌3%，今年以來表現最強的德國股市也下滑3.7%。在國際股市氛圍保守的情況下，台股加權指數雖然一度衝上萬點大關，但短線獲利了結賣壓出籠，隨即壓回9，800點進行整理，未能站穩萬點關卡。
從技術面來看，台股在政策做多下，價量齊揚，拉出3根帶量紅K棒，4/27台股延續這股氣勢，攻上萬點，惟市場信心不足，旋即量縮回檔整理，在9，840點跳空缺口尋求支撐。但加權指數仍然維持多頭排列，多方氣勢未歇，若成交量不贅，仍有機會再戰萬點關卡。從日KD來看，則是呈現較不利的死亡交叉，可能將延長在萬點以下的整理時間，台股應在第1季企業財報公布之後方有機會再次上攻。
本波台股急漲的最大推手並非來自於企業獲利突出、或是營運前景展望樂觀的基本面因素，而是主管機關宣布將境外華僑及外國人持有之公司債及金融債納入匯入資金30%限額規範。因此屆時債券到期後，勢必將部分資金移往股市，而未來新匯入資金中的70%也必須投入股市。根據統計，今年以來匯入的資金僅51.5%進入股市，比例偏低，因此在市場預期心理之下，資金簇擁台股衝上萬點，成交量放大到千億元以上，外資更是大手筆買超，4/24創下買超465億，單日第三大買超金額紀錄。
然而，回歸企業獲利的基本面來看，台股第1季企業財報受到匯損影響，加上終端消費不佳，普遍獲利不如預期。而晶圓代工龍頭對第2季半導體展望保守、Apple銷售也進入全年最淡季，在投資上仍應持謹慎態度。
第2季半導體展望不佳，需留意電子下游族群可能有進一步下修風險。
產業方面，電子族群正式進入淡季。Apple銷售狀況不錯，但股價漲幅已大，投資人追高意願有限，下游NB族群則因為Intel Skylake平台推出遞延到第3季，因此季底拉貨潮落空，出貨量將仍較去年衰退，值得留意的是第2季半導體展望不佳，做為電子產業的先行指標，投資人需留意電子下游族群是否有進一步下修的風險。在零組件方面表現則會較好，中國手機3G/4G轉換，帶動電感、PA等零組件規格的提升，而中國手機品牌廠商產品發展策略著重規格提升，以相機鏡頭與金屬機殼為首要，投資人可留意相關個股。
在非電族群方面，主管機關新政策逼出外資資金流向股市，因此占權值且受惠政策的金融股漲幅較大，若股市量能得以維繫，可望推升後續行情。另外，樂活相關如運動鞋、機能服務需求強勁、帶動加工絲個股的獲利表現。國際油價穩定在低檔，特用化學相關上半年毛利率都會有亮眼表現。