美元因川普再度偉大 若再升10％韓港等亞幣不妙
2016-11-19 17:04:15 經濟日報 記者湯淑君
巴隆周刊（Barron's）亞洲市場觀察部落格報導，從匯率角度來看，美國總統當選人川普辦到了，他真的讓美國再度偉大，只是也許全球都慘了。
美元指數終於升破100這個長期阻力關卡，而且已連續四個交易日收在這個水準之上。
大和資本市場公司駐香港經濟師賴志文（Kevin Lai）指出，就技術線圖來看，美元指數升破100，可被視為「明顯的突破」。賴志文在報告中表示，美元繼續升值的動能可能很強，這波漲勢主要是衝著歐元、日圓、瑞典克朗和瑞士法郎而來，從線圖來看，這些貨幣對美元仍有可觀的貶值空間。
他認為，就基本面而論，美元具有收益率漸增的優勢，由此可推斷美元指數在升破100之後仍有許多升值空間。他說，過去35年來，只出現兩次重大突破：第一次發生在1981年，當時美元指數漲了60%；另一次在2000年，那時升幅達20%。
美元漲勢似乎銳不可當，難怪自從川普勝選後，中國人民銀行（央行）就天天下調人民幣參考匯率，以致人民幣已一連11個交易日走貶。中國已領悟到，人民幣釘錯貨幣，如今正轉而改釘一籃貨幣。
截至目前為止，美元指數從9月底低檔回升幅度僅6%，與前兩次歷史性突破的升幅相比不算什麼。但假如美元再漲10%，會對亞洲各國貨幣產生什麼影響？可能導致港幣棄守美元聯繫匯制嗎？
大和資本市場的研究報告分析，即使美元指數這波升幅只有10%，對亞幣仍會構成巨大的壓力。首先，人民幣可能跟進類似的幅度，使人民幣貶到7.5元兌1美元，與大和預估的2016年底目標匯率相符。人行18日授權中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價為人民幣6.8796元兌1美元。
人民幣近來走貶是因為美元強勢，而人行此刻似乎並沒有為人民幣護盤的打算。
換句話說，美元升值加上人民幣貶值，將再度打擊亞洲其他主要貨幣。最近，馬元、星元、菲律賓披索、印度盧比、印尼盾和韓元都承受輕重不一的貶值壓力，近期內貶勢還可能愈演愈烈。
大和分析師認為，韓元可能特別脆弱，因為南韓政治局勢動盪，總統朴槿惠可能終會面臨遭彈劾的下場。
在這種情況下，港幣的價位尤其顯得被高估。港幣的實質有效匯率如今已升破123，與1995年底的價位差不多，若再升值10%，將重返1997年的水準。