新興債 將奮起
2016-11-24 00:28:30 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
美國將在12月升息已成市場共識，加上川普當選美國總統增添不確定因素，美元走強，新興市場貨幣及債券最近表現弱。不過，市場人士認為，美元走勢可望趨穩，將有利新興市場債券。
美元最近強勢，在所有債券基金中，以新興市場當地貨幣債券基金受害最深，多檔基金一個月來的跌幅都超過6%，今年以來的漲幅縮水到4%以下。
不過，市場人士認為，美國聯準會（Fed）不致快速升息，美元即使短期強勢，明年也將趨於穩定。新興市場貨幣跌幅過大，已超過基本面，而且新興市場債券的收益吸引力強，在低利時代可望持續吸金。
施羅德新興市場產品經理麥可（Matthew Michael）指出，2000年以來，摩根新興市場匯率指數歷經三波大跌，前兩次都在下跌約25%時反彈，這波從2011年以來的跌幅卻高達40%，到今年才開始反彈。整體來說，新興市場貨幣仍屬超跌狀態。
在所有新興市場貨幣中，麥可較看好印度、印尼及中歐的貨幣，主要是因為這些經濟體恢復成長動能，資產負債表也比較健全。其他如巴西、俄羅斯、南非及馬來西亞等貨幣，也都有技術性反彈的機會。
麥可認為，新興市場強勢貨幣債價格已偏貴，且比較容易受到Fed升息影響。相反的，新興市場當地貨幣債價格低估，投資機會多，但也要精挑細選。
麥可說，例如印尼及土耳其債券的殖利率都有約8%，但印尼持續改革，土耳其卻沒有，因此較看好印尼債。另外，印度、阿根廷及南非也都有改革契機，值得留意。