Fed會議將宣布縮表 五個影響不知不可
2017-09-18 13:36 經濟日報 記者廖玉玲、數位部內容中心
美國聯準會（Fed）訂台灣時間9月21日凌晨2時公布最新利率決策，市場預料這次會議將宣布完整的縮表計畫，並在第4季初啟動，會帶來什麼影響？投資人如何因應？四個問答讓你事先掌握本次會議重點。
Q：這次會升息嗎？市場焦點為何？
A：美國聯準會訂台灣時間9月21日凌晨2時公布最新利率決策，市場幾乎認定不會升息，彭博資訊最新統計顯示，期貨市場預測升息的機率連1％都不到，因此這次重頭戲在於聯準會公布縮減資產負債表的實施時間等細節。
觀察家指出，從7月的聯準會會議紀錄來看，雖未明示今年何時「開始」縮表，但顯然已為9月「宣布」縮表打開大門。
Q：縮表的可能進程？
A：市場預料這次會議將宣布完整的縮表計畫，並在第4季初正式啟動。根據聯準會6月發表的「政策正常化原則與計畫」，聯準會打算這麼做：
1.當聯邦資金利率水準「正常化」順利進行後，將減少Fed持有的公債與機構證券金額。至於具體實施時間以及「聯邦資金利率水準正常化」所代表的利率水準究竟為何，並未說明。
2.訂出每月各種證券到期收回本金的上限，並逐步提高上限，超過上限的部分才會再投入市場。
（1）公債本金上限最初為每月60億美元，三個月後將每月上限調高60億美元，預定在12個月內共調高四次，最終上限為每月300億美元，之後不再調高。
（2）機構債券與抵押擔保證券（MBS）上限最初為每月40億美元，三個月後將每月上限調高40億美元，預定在12個月內共調高四次，最終上限為每月200億美元，之後不再調高。
Q：縮表的影響？
A：可能有五個影響：
1.公債殖利率攀升：連帶影響房貸及其他貸款利率上漲，衝擊對利率較敏感的資產；借貸成本增加也不利於經濟。
2.美元走強：影響美國出口和企業獲利，不利美企出口競爭力，可能埋下川普政府發動貿易戰的導火線。
3.新興市場的美元債務加重：美元升值導致以美元計價的債務變多。
4.新興市場資金外流：若美元升值，原本在新興市場的熱錢勢將撤離，引發新興股、匯市震盪。
5.市場流動性緊縮：可能引發股票拋售潮，終結美股長達八年的多頭走勢。
Q：副主席費雪最後一次參與決策會議，接班人是誰？可能影響下任主席人選嗎？A：費雪6日意外宣布因「個人因素」請辭，將於10月13日前後卸任，這應該是他任內最後一次參與利率決策會議。
在利率方面，費雪比葉倫更偏鷹派，他卸任使Fed今年內再升息的機率下降。葉倫的任期到明年2月初，美國總統川普已暗示可能不會讓她續任四年，如今費雪請辭，更代表葉倫續任的機率下降。