歐經濟復甦 股市將補漲
2017-09-19經濟日報 記者徐念慈／台北報導
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪（Norman J. Boersma）昨（18）日來台，他認為，隨歐元區通膨逐漸上揚，可望推動歐元區企業定價能力及獲利能力，為歐股持續帶來落後補漲契機。富蘭克林坦伯頓成長基金成立超過62年，基金規模達143億美元。儘管基金提供配息，不過主打仍以資本利得為主。該基金投資策略以價值型投資為主，目前美股配置比重減到37.5%，對歐股則相對加碼一成來到35.3%。針對近期相對強勢的歐元，波斯瑪指出，歐洲比美國更依賴出口，如果歐元持續強勢，會讓歐洲復甦動能受到壓抑。他觀察，歐洲央行與美國央行匯率政策方向相反，歐洲央行難以有能力緊縮，現階段歐元水準偏高，未來有望隨美元回升適度回檔。
至於區域配置原則方面，波斯瑪認為，美國股市整體評價水準並不便宜，也沒有完全反映美國政治及市場風險，歐元區第2季GDP年成長2.2%，區內經濟展現廣泛復甦力道、股價相對便宜及政治風險降溫，更有助歐盟未來整體性，看好歐股前景。
此外，儘管歐洲企業7月利潤率已從2016年低點回升至5.4%，但距離2007年的峰值9.4%仍有超過七成的成長空間，且仍低於同期的美國企業利潤率8.5%，隨歐元區通膨逐漸上揚，可望推動歐元區企業的定價能力及獲利能力，為歐股帶來落後補漲契機。
在布局產業方面，波斯瑪透過價值型選股、股價淨值比等角度，篩選出相對被低估的生技製藥和生命科學、銀行業與能源產業。他看好這些產業目前股價被低估，但生技股具備長期利多包含：人口老化、新藥上市、併購題材等；金融業則具備利率回升、貸款動能復甦、監管放鬆和成本管控嚴格等四大利多。
能源股則主要看好美歐大型綜合能源商具備評價面及高股利的雙重投資優勢。

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