資管業看2018 全球股優於債
2017-12-17 經濟日報 記者張瀞文
時值歲末，資產管理業者紛紛發布對於2018年的投資展望與建議。綜合來看，明年全球經濟預期將溫和復甦，全球股市可望延續今年多頭走勢，表現勝過債券，成熟市場以歐美最有投資價值，新興市場則看多亞股。不過，今年股市波動度極低，要小心明年波動度會加大。
今年是風險資產大豐收的一年，表現超出預期。美股迭創歷史新高，漲幅約兩成，歐股超過一成，亞洲以港股大漲三成多最強，印度漲兩成多，台股也有13%漲幅且萬點已成底部。在全球主要股市中，只有俄羅斯目前還在正負邊緣掙扎。
債市也交出好成績，主要因為美聯準會（Fed）如市場預期緩步升息，即使明年初將換新主席鮑威爾（Jerome Powell），但市場認為他偏鴿派，如果沒有通貨膨脹壓力，Fed將維持溫和升息節奏。
聯博投信指出，成熟市場國內生產毛額（GDP）成長率預估將從今年的2.2%略微降到明年的2%，但新興市場可望從今年的4.4%提高到明年的4.6%，部分去年成長落後國家甚至轉為正成長。
就股市來看，今年美股表現太強，許多基金公司雖認為美股仍有投資機會，但歐洲及日本的投資機會可能更高。
如全球最大資產管理業者貝萊德，就對美股抱持中立立場，加碼歐股。富達及施羅德也是持類似立場。
不過，富達強調，美股雖在末升段，不像其他股市仍處中升段，但由於有總體經濟、政策面、資金面等多項利多加持，這個末升段時間可能會延長。而且，股市通常在末升段的漲幅最大，投資人不宜錯過。
新興市場則是股債皆優，尤其是體質最佳的亞股。由於Fed溫和升息，利率仍維持低檔，新興市場債券殖利率較高，價格也合理，可望持續吸金。此外，新興市場貨幣低迷兩年，今年表現轉強，預期仍有升值空間。
鉅豐財經資訊執行長郭恭克提醒，2018年可留意三大指標。一是路透CRB商品指數。二是美國10年期公債殖利率曲線，一旦走平或呈現逆斜率，顯示全球經濟有轉弱跡象，股市將出現較大修正。三是油價如果每桶站上70美元，代表長線多頭格局確立。

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