【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】 2008.08.26 02:57 pm
太陽能電池大廠茂迪(6244)公布第2季財報不若預期，市場為之失望。外資美林和高盛證券今日同步調降茂迪目標價，由240元、199元下修到170元和173元；花旗環球證券則認為，太陽能產業有「虛亮」之虞，全球業者預估明年太陽能電池出貨成長可達80%的目標，高不可攀。
國際油價自今年第3季以來，一路回檔修正，加上德國、西班牙等政府削減補貼政策，重創了太陽能產業的投資信心。茂迪第2季更因為多晶矽原料成本偏高的侵蝕，單季毛利率由上季的16.6%，下滑到14.4%，低於美林預期的16.7%；且稅後淨利僅6.08億元、每股稅後盈餘2.95元，不及美林的7.6億元、3.58元預期值。
高盛證券認為，茂迪多晶矽等原料合約的比重第2季僅40%，不及預估的50%，同時低階產品比重偏高，影響到其毛利表現，預估，第3、4季僅約15.2%和15.3%，低於原先評估的16.8%和16.9%；明年則由17.8%降為17%。美林評估，茂迪今年每股稅後盈餘為10.53元，也低於先前的11.3元看法。
外資分析師接連調降太陽能產業的個股獲利預期，可能再度引發業者隔空喊冤。因為由花旗環球證券統計顯示，全球太陽能電池業者，預估明年的出貨成長率高達80%，遠較市場的40-50%整體看法，還要樂觀許多。
花旗認為，80%的成長率意味著，除了德國和西班牙以外，明年包括義大利、韓國和日本等新市場的需求成長率要達到200%，也就是說，由原本的1900MW(百萬瓦)倍增到5700MW(百萬瓦)，不但填補了西班牙政策補貼削減的缺口，還是該市場規模的四倍大小。