2021-05-18 09:30經濟日報 編譯／湯淑君

投資
民生用品紛紛漲價，令人明顯感受到通膨反撲的壓力。投資人為規避通膨風險，除美國抗通...
民生用品紛紛漲價，令人明顯感受到通膨反撲的壓力。投資人為規避通膨風險，除美國抗通膨公債（TIPS）是明顯的選擇外，另有四種另類的抗通膨投資標的可考慮。歐新社
通貨膨脹是一股陰險的威脅，不僅會吞噬投資報酬，也會侵蝕存款價值與購買力。無論通膨攀升是否如央行官員所言只是暫時性的，或演變成更揮之不去的夢魘，物價上漲若普遍見於經濟各層面，就值得投資人密切關注。套句Laffer Tengler投資公司投資長Nancy Tengler對通膨的評語：「星星之火，可以燎原。」（延伸閱讀：【WSJ】通膨反撲來勢洶洶 投資人未雨綢繆該怎麼辦？）

巴隆周刊（Barron's）訪問了多位專業投資人，請教應採取什麼策略規避通膨風險，甚至從中獲利。受訪的投資策略師大多表示，現在別想買黃金抗通膨了，但美國抗通膨公債（TIPS）顯然是有用的工具。除此之外，另有下列四種另類的抗通膨投資標的可考慮：

●特定股票
天然資源類股是不錯的抗通膨交易，因為與物價上漲呈現正相關。Northern Trust財富管理公司投資組合研究主管Peter Mladina說，1960年代中期到1980年代中期，石油與天然氣、農業商品、以及金屬和礦業股，表現都超越大盤；就目前而言，也可能有助於緩和物價上漲的衝擊。

在天然資源方面，獲Tengler青睞的投資標的包括：能源公司雪佛龍（Chevron）和EOG Resources、農業機械設備公司卡特彼勒（Caterpillar）和Deere，以及水技術供應商 Xylem。

多位受訪策略師對買加密幣規避通膨風險的做法存疑，但也有人認為，可考慮間接投資供應量有限的比特幣（Bitcoin）。例如 Tengler就推薦Square，該公司把比特幣納入資產負債表。若想布局區塊鏈（blockchain），她的首選是Amplify轉型數據共享ETF（Amplify Transformational Data Sharing）。

●土地/不動產
Bairdm家族財富集團執行董事Christopher Didier說：「物價上漲時，你應該能調漲租金。」他偏好多戶式住宅、湖濱房地產，以及郊區房屋，甚於公寓、主要住宅和市區住宅。他也建議客戶考慮未開發地，或為了開發而改變用途的工業用地，以及農地。

●炫耀性物品
Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen說，通膨來臨時，愈是稀有的物品，愈是有溢價空間。像是豪華名牌表這類奢侈品，需求往往隨價格上揚而走高，反映所謂的范伯倫效應（Veblen effect）。

舉愛彼皇家橡樹（Audemars Piguet Royal Oak）Jumbo 15202ST手表為例，Watch Price Trend的資料顯示，這款精品手表行情從2018年11月到2020年11月就漲了57%，後來又進一步漲89%，漲到10萬美元左右。另根據彭博資料，瑞土表出口值比一年前躍增37%，增幅為2010年來最大，顯示消費者對奢華手表的需求升高。

●收藏品

全球第三大拍賣行海瑞得（Heritage Auctions）執行長Steve Ivy表示，過去一年來，在規模約750億美元（不含藝術品）的全球收藏品市場，各式各樣的收藏品行情全面勁揚，反映通膨反撲顧慮加深，以及財政刺激使民眾有更多錢可花。

舉幾個項目為例，珍稀錢幣和漫畫書價值大約漲了20%，棒球卡漲幅從15%到40%不等。但Ivy提醒投資人，投資收藏品必須把保存的成本、課稅和流動性納入考量，所以應該要有抱牢至少十年再轉手的打算。