陳明遠
2025年5月4日 週日 上午2:50




5月1日美股在微軟和mexta的強勁業績報告下，激勵股市走揚，終場四大指數全面收紅，台積電ADR大漲3.62%，今（2）日台股在台積電開盤大漲30元，指數開盤跳空漲299點，以20534點開出。台灣金融培訓協會理事長林昌興在節目《世界一把抓》表示，從4月開始就出現債券ETF的資金流出，而這也顯示出，全球對於美元的不確定性。
林昌興表示，台股在4月初時，基本位階在21000點左右，到了4月7日跳空跌停，短短4個交易日，台股來到最低點17306點，到了現在才把大部分缺口做回補，而在這一上一下的過程中，ETF也有很大的變化。他提到，從4月開始就出現債券ETF的資金流出，這也顯示出全球對於美元的不確定性，針對目前外幣計價的基金，通常都還是投資美國債券，用美元報價，再用美元、歐元對沖，長久以來，都是在美元體系之下來做金融市場操作。
林昌興提到，在這一波美元相對弱勢的狀態，應該去關注美元兌新台幣，或美元資產的減損，而非基金報酬率。他提到，買股跟買債本身就有差別，買股一天輸10%、20%很簡單，但買債一天可能僅有1%、0.5%，而現在美元每天則是貶2%、3%，相較之下，債券的風險在於貨幣市場。
林昌興分享，他選擇清債券，因為等聯準會降息仍需要時間，所以寧可將現金留在身上來壓股票，或等有價差再來進行，「不是債券不好，而是這2年提供蠻好的保護性，但現階段看起來保護性喪失。」
林昌興指出，外資從4月21日開始回頭買債券，當時發生美國財政部長貝森特、聯準會主席鮑爾和美國總統川普衝突開始減少，殖利率也沒有再衝高。他提到，外資並不是以趨勢性為主，而是避險性，因為主要賺的是匯率的強勢與弱勢，所以央行才會警告外資進來的錢要買股票，若外資不知道要買什麼，就會以債券型的ETF為主。