經濟日報｜2026.10.13 13:25
全球運動服飾市場正經歷一場洗牌。運動品牌龍頭Nike營運持續低迷，瑜珈服飾大廠Lululemon也陷入成長困境，兩大品牌不僅接連下修財測，更罕見同步縮減對台灣成衣大廠儒鴻（1476）的訂單。偏偏Nike是儒鴻最大客戶，Lululemon也位居前三大，兩大營收支柱同步縮單，儒鴻董事長王樹文卻對今年營收創歷史新高充滿信心，各廠產能更全面滿載。當兩大金主雙雙失速，儒鴻憑什麼還能逆勢成長？
儒鴻今年前三季營收302.79億元，年增5.41%。王樹文表示，第4季訂單維持強勁，全年營收有信心改寫歷史新高。
Nike日前預估，2027會計年度營收將出現高個位數衰退，並啟動五年節省25億美元的重整計畫；Lululemon最新一季營收年減4%，北美同店銷售更大減12%，全年營收預估下修至年減5%至7%。兩大指標品牌接連失速，也為全球運動服飾供應鏈投下變數。
兩大金主罕見縮單 儒鴻卻不怕
Nike長期是儒鴻最大客戶，Lululemon也是前三大客戶之一。過去即使兩大品牌財測不佳，儒鴻通常仍強調自身接單未受明顯影響，但這次王樹文罕見坦承，Nike今年訂單確實衰退，只是降幅沒有跟隨品牌整體業務等比例縮減；Lululemon訂單也出現小幅下滑。
然而，王樹文透露，儒鴻目前每座工廠都處於滿載狀態，甚至還要設法擠出更多產能，Nike仍有急單與空運需求。儒鴻今年營運可望「季季高」，全年營收有信心創新高，訂單能見度更已延伸至明年第2季。
兩大核心客戶同步縮單，為何沒有拖累儒鴻？答案藏在多年來持續推動的「小巨人」培養策略。
小巨人養成術 提前布局下一個明星
儒鴻並非等到大客戶成長停滯，才開始尋找新訂單，而是長期與具有潛力的新興品牌合作，陪伴客戶從小規模逐步壯大，隨著品牌崛起，共享高速成長的豐碩果實。
儒鴻將這些新興客戶稱為「小巨人」，當營收貢獻達到一定規模，便升級為「大巨人」，進一步成長後則轉為一般成熟客戶，形成持續培養、逐步接棒的循環。
儒鴻財務長林芬如透露，目前新客戶成長率達高雙位數，個別甚至出現三位數成長。今年預計再增加三個新客戶，其中一個已在第3季下單。更值得注意的是，已有過去培養的新品牌躋身前十大客戶，並朝前五大邁進。
王樹文明確指出，大、小巨人客戶的成長，已經補上Nike及Lululemon訂單減少的缺口。隨著新品牌持續壯大，Nike、Lululemon在儒鴻營收中的占比也逐漸降低。
品牌競爭洗牌 供應商反而找到機會
王樹文觀察，Nike過去仰賴Jordan、Dunk等經典鞋款，透過更換顏色、調整款式便能創造銷售，但近年產品推陳出新的速度與豐富度不如以往，新興競爭者卻不斷增加。像是近年快速崛起的On跑鞋等新興運動品牌，正逐步改變市場競爭格局，也讓Nike面臨更大的產品創新壓力。
Lululemon同樣面臨競爭品牌增加、消費者喜好轉變的挑戰。不過，儒鴻並未因此減少與兩大客戶的合作，反而持續派遣團隊前往Nike美國波特蘭總部及Lululemon的辦公室，參與新一季產品開發。
除了品牌客戶，儒鴻也布局不同價位帶的通路市場。王樹文指出，美國消費呈現M型化，儒鴻從高價通路到Target、Walmart等不同市場均有布局，即使供應平價通路，也著重較高單價產品，分散消費市場變化的風險。
對儒鴻而言，真正的競爭力不只是掌握當紅品牌訂單，而是持續找到下一批具有成長潛力的客戶。當Nike、Lululemon光環逐漸褪色，儒鴻多年培養的小巨人已開始接棒，讓公司不必隨著單一品牌的盛衰起伏，也成為其挑戰營收新高的重要底氣。
新聞來源：money.udn.com
相關個股
儒鴻
311.50
1476
-0.50 (-0.16%)
單量
3
總量