【經濟日報╱記者陳慧敏、陳芝豔／台北報導】 2008.11.09 02:42 am
台灣花旗環球財務管理顧問公司董事長杜英宗昨天說，全球經濟可能步入蕭條期，若沒有充裕的現金，企業不要隨便購買庫藏股及土地。
記者侯永全／攝影
台灣花旗環球財務管理顧問公司董事長杜英宗說，全球經濟正從金融海嘯，陷入信用危機，下一步可能是經濟蕭條。企業應設想最壞情況，若手上沒有充裕的現金，不要隨便購買庫藏股及土地。
杜英宗昨（8）日出席台北經營管理研究院基金會舉辦的「穿越金融風暴」研討會。他表示，金融風暴造成金融業5,900億元損失，進而造成全球信用市場6.5兆元的流失，全球已從金融風暴，衍生成信用風暴，銀行正尋求資產瘦身，渡過自身危機。
他指出，雷曼兄弟破產後，銀行隔夜拆款利率拉高，顯示銀行成本也提高，企業要跟銀行籌資並不容易，成本也將墊高。此外，美國有7,000億美元企業債、全球有1兆美元即將到期，都將造成資金更緊縮。
杜英宗說，花旗預估美國從今年下半年到明年第二季，將出現經濟負成長，英國不景氣甚於美國，德國和法國則是零成長，新興國家會更慘，包括東歐、巴西、烏克蘭等，因新興國家經濟成長都來自於出口到歐美國家，顯示全球經濟可望出現蕭條與衰退。
杜英宗說，全球金融危機引發的經濟現象，將衝擊到企業的經營模式。首先，最明顯就是造成原物料價格波動幅度過大，企業應思索要從「Just In Time」供應鏈，逐漸調整成「Real Time」，可以及時反映原物料價格，供應鏈成為生命共同體，上中下游資訊流串連，供應商可以承擔原物料價格波動風險。
其次，是貨幣風險，與台資企業關聯最深的日圓、美元波動極大，各國貨幣的匯率，將影響到未來三到六個月全球資本和貨物的流動。第三，企業貿易在高風險時期，仰賴信用違約交換（CDS）、信用狀等避險工具，但是，金融危機之後，CDS價格變貴，多家銀行信用狀不被接受，都將拉高企業交易成本，衝擊經營模式。
杜英宗說，由於信用風險壟罩，資本成本提高，企業應該重新思索資金成本，做長期資金規劃。
關於企業經營面，杜英宗提出，企業因應經作法有四：首先是企業可將三成的流動資產變現，降低負債，尤其應該把把存貨、應收帳款等所有資產集中管理，這也是台資企業最弱的一環。第二是將非核心資產變現，雖然現在價格不好，卻可保留企業實力。
第三是不要購買土地或回購庫藏股。第四是跟同業進行整合，要以股票整合，整合方向是核心業務的延伸，不要做非核心業務投資。此外，企業信用評等好時，積極爭取跟多家銀行往來，並提早將負債展期。
【2008/11/09 經濟日報】