【大紀元2012年01月02日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉
瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬對「中國及全球經濟展望」的演講中預言，歐債危機2012年上半年會進一步惡化。目前中國經濟進入了一個弱增長周期，恐持續3到5年的時間，他估計，中國經濟增速將回落到約7％。
陶冬表示，當法國評級遭到連降時，歐債的局勢會變得更加不可收拾，歐洲的銀行會變得更加困難，屆時將迫使歐洲央行、美國聯準會、英格蘭銀行和日本央行同時推出各自版本的QE措施。
自從2011年8月歐債危機出現第二輪爆發以來，4.5萬億的財富被吞噬。過去，德國被認為是歐洲的避險天堂，但最近一段時間，德國被一步一步捲入歐債危機，資金與其選擇在德國避難，不如選擇離開歐洲到其他國家。
歐債問題不僅使歐豬國家的融資成本大幅上長，歐洲核心國家的融資成本也開始上長，對歐洲核心國家的償還能力、經濟復甦能力和財政支付能力產生威脅，歐債危機已由南歐歐豬國家向核心國家蔓延；歐債危機的核心已經由主權債務的危機向銀行危機轉化，發展至今天已不僅是債務危機，更是一個信心危機及政治危機。
陶冬指出，歐洲領袖推出財政同盟試圖彌補歐元的先天缺陷，即貨幣政策上的統一性和財政政策上的分離性，試圖藉此影響資金市場對於歐洲債務的信心，陶冬認為，這條路根本走不通。
歐盟是由17個國家組成，他們需要用同樣的步驟不斷往前走；歐洲財政同盟提出的是所有國家的財政赤字不能超過GDP的0.5%，若超過3%就有自動的懲罰條例，但這不足以解決問題；歐洲各國的競爭能力不同、增長動力不同、福利體系不同、收稅效率不同，必然在稅收、財政上會出現不同。達成財政同盟除了懲罰機制之外，無可避免必須要有財政支付轉移的機制，換句話說，強國必須支付弱國。
以美國為例，美國剛獨立時有13個州，有13個政府、財政、貨幣、及稅收體制、13種不同的債務，美國統一成立聯邦政府，一夜之間各州的債務被聯邦政府吸收成為聯邦政府債，同時由經濟能力強的紐約支付能力相對弱的州，唯有如此，才能達到真正的財政同盟；而歐洲所謂財政同盟只有懲罰機制，沒有支付的轉讓，這個體系是無法持久的。
美國的聯邦政府和地方政府之間、聯邦政府和投資銀行之間的關係是老子與兒子之間的關係；德國和希臘的關係是鄰居關係、邦聯關係，歐洲央行在過去兩個月之間兩次減息，陶冬認為，歐洲央行兩次減息以及之後開放三年以下的流動性對於短期銀行流動性危機有明顯的幫助，也開始對歐洲國家的集資利率帶來一定影響。
但歐洲央行也明確表示，其管理範圍是銀行及銀行出現的流動性危機，但債務為各個國家的財政問題、結構性問題，非央行管轄範圍。歐洲央行所為並不能真正持久地降低歐洲債務國家的集資成本，也不能增強銀行的資本金充足率，更無法強制歐洲國家有更完善的財政紀律。
2012全球經濟下滑 但不會陷入二次衰退
陶冬認為，全球經濟在2012年會有不同的走勢，歐洲無可避免會陷入衰退，且其衰退的幅度將比目前經濟學家預言的更加深，中國經濟也會出現下一步的回落，美國經濟不會陷入二次衰退，但是其增長動力不明顯，全球範圍內不將出現二次衰退的問題，因為新興市場國家的消費現今總量已經超過美國消費的總量；
僅管新興國家的出口也會受到全球經濟走緩的影響，但許多國家的內需能支撐起全球經濟增長的半壁江山，全球經濟會下滑但不是陷入衰退。