低點可能就在附近 或者過了
2009-01-08 工商時報 【楊穆郁／台北報導】
台股今年開市以來連續3日收紅，投信投顧公會昨（7）日舉行新春展望談2009年國內、外投資展望，與談的投資專家也普遍持樂觀態度，國泰投信總經理張錫認為，今年是耕耘年，股市會領先景氣走揚，第四季以後到明、後年間場會有景氣大行情；霸菱投顧總經理林志明更認為，台股低點應該所在不遠，甚至已經出現過了。
張錫表示，去年大家都經過慘痛的一年，對今年的展望也難免產生一些負面影響，但他認為，在各國政府都有前車之鑑、懂得從過往的經驗中汲取教訓，因此，這一波全球金融風暴引發的景氣衰退，將不會像1929經濟大蕭條、1990年日本經濟停滯那兩次那麼慘烈，雖然衝擊仍然很嚴重，但影響的時間不會拖得像前兩次那麼久。股市則有可能在超跌、領先景氣走揚的情況下，率先反彈回升。
張錫表示，國內、外各個機構預估台灣今年各季GDP，雖然落差很大，但幾乎都預估到第四季時會走揚，而最壞的時候約落在第二、第三季，從這些評估，加上世界各國均大力救市、振興經濟，預期今年台灣景氣可望落底反彈，而股市通常領先股市表示，是以今年雖然整理基本面不看好，但可望有跌深反彈機會，但景氣利空和反彈、資金挹注之間會激烈拉扯，預計波動會很大，而真正要看到景氣回升的大行情，則可能要到今年第四季以後，甚至到明、後年間。
林志明則表示，從1900年以來，美國歷經1次景氣大蕭條、2次景氣嚴重衰退、6次中度衰退，以及4次輕度衰退，最近這波從次貸風波到雷曼債引發的景氣衰退，應該不算大蕭條，也不屬輕度衰退，只能屬於嚴重衰退或中度衰退。以往經驗，美國景氣嚴重衰退時，平均需要16月月復甦，中度衰退時，則平均需要12月時間復甦，從這些平均值看，美國景氣可在今年第二季落底，而股市通常領先景氣5個月左右回升。
林志明表示，由於台股和美股關連性極高，如果美國景氣可以在第二季落底，美股、台股的低點可能就在附近，甚至已經過去了，不容易再有比去年11月低點低了。林志明表示，美股道瓊指數逢100點、1,000點、1萬點都盤整好幾年，100點盤26年、1,000點盤18年，1萬點已經盤10年了，前2次整數關卡多年盤整，都在政黨輪替後結束，並展開大多頭行情；今年又碰到政黨輪替，是否也將展開另一次的大多頭，值得密切觀察。
林志明：股市通常領先景氣五個月回升，台股不容易再有比去年11月低點低了。