《研究報告》東訊、友訊、明泰、正文、聯發科可望分食WiMAX商機
2009/06/02 10:30 時報資訊
工研院資通所所長透漏中國大陸即將釋出WiMAX近1,000億元人民幣的商機，兆豐國際針對潛在可獲益的相關網通廠與IC設計公司－東訊 (2321) 、友訊 (2332) 、明泰 (3380) 、正文 (4906) 、聯發科 (2454) 分述如下：
根據報導，東訊於中國WiMAX接單金額約7,000萬美元，約佔08年營收規模的20%，對09年營運有不小挹注，但東訊已連續8季虧損，09Q1底的每股淨值約8元，目前股價約1.8倍PBR，與目前國內網通同業PBR處在1.4~2.4倍相較，並沒特別便宜，但因目前投信與自營商對東訊幾乎都沒有持股，如此的訂單是否能為東訊帶來轉機以吸引法人的買盤仍須後續觀察。
友訊與明泰部份，兆豐國際雖看多友訊與明泰，但並不包括中國WiMAX商機這塊，主要原因在於友訊目前在中國市場100%是靠聯強打零售通路市場，並沒有來自於設備端的商機，而WiMAX目前佔明泰營收比重也僅有個位數，因此短線中國WiMAX市場對友訊與明泰僅是以題材視之。
目前國內50%以上的WiMAX訂單都由正文代工，WiMAX佔正文09Q1營收比重約12%，且正文已有歐美大廠明確的WiMAX訂單，並將於09Q3放量出貨，因此中國若釋出WiMAX商機，對正文WiMAX產品線後續的想像空間將更大。
昨日市場已傳出聯發科WiMAX晶片已小量出貨給開發中國家營運商，根據兆豐國際了解，聯發科的WiMAX晶片是在兩年前開始研發，初期鎖定WiMAX手機的應用，當初聯發科會做WiMAX的原因在於看好WiMAX技術是屬於OFDMA的技術，而OFDMA是未來4G的主流技術，因此聯發科做WiMAX與未來手機產品線的長線佈局有相當的關連性，不過WiMAX晶片對聯發科今年的營收貢獻應小於1%，但卻是聯發科長線的一項成長動力之一。
(兆豐國際投顧提供)