台股平衡基金 靈活取勝
2016-01-29經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年來國際股市動盪，台股2015年開高走低，加權股價指數下跌逾一成，台股股票型基金績效亦由紅翻黑，不過國內平衡型基金績效表現相對持穩。吳英鎮

不過，台股一般股票平衡型基金類型平均則繳出正報酬0.5%的佳績，其中，復華人生目標基金績效達1.4%表現相對亮眼，也在國內平衡型基金績效名列前茅。
2016年來台股再度因衝擊，指數跌破8，000點大關，並回測十年線，復華人生目標基金今年來仍維持正報酬（截至25日），顯示經理人對市場及產業趨勢掌握高。經理人建議，由於今年市場變數增多，投資人可透過布局操作相對彈性的台股平衡型基金，以分散市場風險。
經金管會修改法令鬆綁，目前台股平衡型基金持股上下限，已從先前的三至七成，擴大至一至九成，不必像股票型基金必須在七成以上，使經理人持股操作更靈活，加上又有一定比例的債券部位，在盤勢震盪時能相對可控制風險，並降低投資組合波動度；當行情轉多走揚時，亦可視狀況增加持股部位，讓平衡型基金表現相對更能hold得住，適合穩健偏積極的投資人作為參與台股後市景氣復甦行情的投資工具。
復華人生目標基金成立於2003年3月，定位為積極型的台股平衡型基金，以市值低於新台幣100億元的優質中型股為主要持股，目前持股水位近七成，並以長期趨勢持續向上的網通股、受惠中國汽車銷售稅減半政策利多等族群為主，前五大持股產業分別為其他產業、通信網路、半導體、電機、生技等。經理人因應市場波動同時會參考計量模組，並加入資金面及技術面等短期衡量指標，以期在多空異位時能夠快速調整順勢操作。或者視市況運用期貨、選擇權等避險工具進行動態避險，以降低基金大幅波動可能性，追求跟漲抗跌的目標。
理柏統計截至26日，台股近三、五、十年報酬分別為2.0%、-13.6%、19.9%，復華人生目標基金同期間則為44.7%、44.6%、117%。由於中長期績效穩健，績效排名名列同類型前茅外，歷年來更榮獲十座傑出基金金鑽獎、理柏台灣基金獎肯定。截至2015年底復華人生目標基金規模約新台幣21.8億元，大於類型平均的8.8億元。
展望後市，經理人認為，歐洲央行釋出有可能進一步擴大貨幣寬鬆的正面訊息，有利舒緩市場恐慌氣氛，若大盤技術面周KD能在低檔出現黃金交叉，將有利帶動大盤反彈。
不過，近期全球經濟數據變化、大陸股匯市走勢、原物料價格波動，使台股在農曆年前與國際股市連動度仍高，不排除呈現盤整、類股及個股輪動格局，建議台股基金投資人挑選類股均衡配置之標的，並以定時定額因應盤勢波動。
產業部分，儘管目前處於電子淡季，但相對看好半導體權值股、太陽能、網路通訊類股，以及具併購題材的LED／TFT產業，可留意此波股價經回檔修正過後之績優蘋概股。傳產則布局有題材性之低基期個股，看好塑化、車用電子及大陸政策受惠族群。並持續關注美國聯準會及其他央行政策動向，以及第2季半導體在庫存調整期結束後是否出現開始上升周期。
操作心法用「腳」研究公司潛利
1.用「腳」研究公司長期的獲利能力、執行力與團隊誠信度。
2.拜訪公司聚焦產業結構、變遷、特性與趨勢。
3.以市值低於新台幣100億元的優質中型股為主要持股。
4.比市場更早找出「趨勢轉折向上」的產業，並從中找到最有競爭力、獲利能力的公司，長期持有。
投資小叮嚀
嚴控持股水位
金融海嘯過後，不論是全球股市或台股的震盪幅度明顯加大，加上黑天鵝事件頻傳，如何做好資產配置與下檔風險，成為投資致勝關鍵。根據避險模組多空訊號顯示，目前短期技術籌碼指標轉為偏多，但由於大盤自去年11月以來明顯修正，使長期指標仍未翻多，建議嚴控持股水位。（王奐敏）